一方面,新股影响会逐渐弱化。股市运行最重要的影响因素永远是预期,由于新股上市的规模、节奏以及发行市盈率已经大致稳定,未来除非出现明显变化,否则后续新股上市对市场资金情绪的刺激势必逐渐弱化,新股上市对市场的影响将在常态化中趋于弱化。
另一方面,在新股扰动逐渐弱化后,投资者会更加关注其他影响股市运行的重要因素。目前看,这些因素都在或多或少发生着积极变化。首先,5-6月经济数据普遍超出市场预期,随着定向微刺激政策持续发力,以及美国、日本经济稳步复苏,下半年我国经济很可能形成稳中微升的局面。其次,近期恒生AH股溢价指数持续创出历史新低,提示投资者当前外围股市的火热走势。在美股等外部市场不断创出新高的背景下,A股投资者的风险偏好至少具备较强支撑。最后,度过6月份的资金面中考后,进入7月份,流动性继续保持偏宽松状态的可能性很大,考虑到季节性因素,市场利率存在进一步小幅下行的空间。这令当前已经处于历史最低估值区域的A股面临着一定向上的修复动力。
总体来看,就中期角度而言,新股并非市场运行的最重要影响因素。随着新股效应的弱化,基本面的积极变化有望对股市运行发挥更重要的作用,这也意味着市场中期格局仍然值得乐观。
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