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在巨头林立和站队文化盛行的互联网领域，傅政军这一互联网行业的创业老兵，赶在了同为浙江老乡的马云之前完成上市，成为草根互联网登陆资本市场的又一个样本。
7月9日上午9点30分，一身西服革履的天鸽互动创始人傅政军和COO麦世恩，一起敲响了港交所的上市钟。他们身后的电子屏上显示，天鸽互动（01980.HK）开盘价格为5.99港元，比5.28港元的发行价上涨13.45%。
上市后，天鸽互动总股本达到12.17亿股；按开盘价计算，天鸽互动市值达73亿港元(约合人民币58亿元)。
“我们应该是目前杭州市规模最大的互联网上市公司，虽然过段时间（阿里巴巴上市后）可能就不是了。” 傅政军笑着对现场包括《第一财经日报》在内的多家媒体记者调侃道。
而对于外界评价天鸽互动“美女经济”的说法，傅政军并不认同，“我们是音乐经济，这就像第一次去看车展可能是冲着美女去，但第二、第三次再进去，可能就是冲着车子去了。”
而在“音乐经济”之外，他同时称，上市之后天鸽互动将加快布局移动医疗、移动电商等垂直领域，同时推动在线视频社交平台向线下的融合与拓展。
“美女经济”？
之所以将交易代码设定为1980，一是因为天鸽互动的用户群主要是80后，二是傅政军夫妇二人都是1978年出生，取1978+2的意思。
天鸽互动的商业模式称得上是典型的“得屌丝者得天下”。
招股书显示，天鸽社交直播生态系统用户主要来自二线至四线城市。2014年3月26日至2014年4月1日，其约有59%用户来自三、四线城市，30%来自二线城市，而11%来自一线城市。
此前，傅政军和他的天鸽互动一直低调神秘地“闷头赚钱”。但伴随着欢聚时代成功赴美上市，这类靠三、四线城市的草根用户发展壮大，曾被外界视作“非主流”的网站浮出水面。
不过，很长时间以来，天鸽互动旗下的9158被外界视为“暧昧经济”，这曾令傅政军伤透脑筋。意识到该模式的风险，在2008年后，随着IDG的介入，9158“网络秀场”的定位转变为“在线KTV”，成了全民娱乐的秀场。
目前这家此前低调的公司拥有八个“多对多”实时社交视频社区以及一个“一对多”社区，即新浪秀场。这些平台上，分销商—销售代理—主播—室主—用户构成了一套独特的社交生态系统。从收入来看，天鸽互动在2011、2012、2013年的收入分别为3.84亿元、4.55亿元、5.48亿元；这三年的毛利率分别高达87.5%、88.5%和87.6%。
其中，2013年为天鸽互动贡献收益超过6000元的付费用户占比3.1%；贡献收益在1200~6000元之间的用户占比8.4%，贡献收益少于1200元的用户占比88.5%。约有3%用户贡献了超过70%的收入。
这也令天鸽互动IPO受到投资者追捧。公开资料显示，天鸽互动在港公开招股共收到7502份有效申请，认购总额达23.16亿港元，获超额认购75.13倍。天鸽随后启动回拨机制，将在港公开发售部分增至逾1.21亿股，占总数的40%。
在傅政军看来，之所以受到投资者认可，一方面在于实时社交视频领域预测整体行业有30%以上的增长，到2017年约有130亿的市场，这在投资人眼中是稳定增长的市场，同时，视频可用于教育、医疗、财经等多个垂直领域。
而更大的生意在于打通线上与线下卡拉OK的O2O业务。“总的来说，老业务、传统业务稳定增长，新的点可能会爆炸式增长，因此认购规模比较大。”傅政军对记者说。
而谈及已经上市的竞争对手YY，傅政军则对记者表示，两家发展方向并不相同，9158立足于多对多的互动视频社区，重视用户的参与互动；YY方面则是更多走一对多的“电视台模式”，在于推出更好的主播，让用户进来观看。
发力在线医疗与O2O
天鸽互动选择在此时上市，一位业内人士对记者表示，一是向用户收费的业务，用户规模决定一切，而上市所带来的品牌效应能有效拉动用户的增长；二是实时社交视频社区行业处于增长爆发期，未来拥有无穷的想象力，此时融资有利于估值；三是除了欢聚时代外，包括网易、优酷等巨头也纷纷先后开通了秀场项目，当传统视频大佬的涌入加剧同业竞争时，天鸽互动早日上市能够借助资本来实现自我保护并与之竞合。
完成上市后，傅政军对记者表示，天鸽互动一方面会在拓展线下KTV做出更多尝试，通过控股、联营及加盟的方式来和线下KTV合作；另一方面则加速在移动医疗、移动电商等垂直领域的投资并购。
“线下KTV是1000亿的市场，而2013年线上互动视频有30亿的规模。”麦世恩对《第一财经日报》记者表示，如果在线下线上打通O2O，这一市场蛋糕巨大，同时也将给天鸽互动带来更多新用户。
傅政军称，天鸽互动线下KTV定位于“老少皆宜”的中低端人群。而未来，或将联合更多的线下KTV植入天鸽互动的K歌系统，把KTV每个包间联系起来，引入打分和排名体系，并针对KTV开发线上社区，挖掘线下KTV的社交属性，然后进行收入分成。
不过对于如火如荼的在线教育，傅政军对记者坦言：“这个领域竞争已经很激烈，无论是YY还是阿里、腾讯等巨头，都有了很多布局，我们希望能够暂时避开热点，走出差异化的路线。”他称，在这个领域，天鸽互动的做法是推出一对一的产品，模式是诸如让大学生、高考状元来对初、高中学生进行辅导，“这种一对一的视频教育市场有很大空间”。
与此同时，天鸽互动更加重视在线医疗领域。这一业务主要是基于已有的社交通讯平台，在移动端构建一个类似微信群的产品，吸引医生、患者、健身教练等加入，充当类似主播的角色，通过实时视频进行交流互动。
“9158的用户大多为二线至五线城市的用户，这些用户有较强动力寻找好的医疗资源。”傅政军称，移动医疗领域的产品已经在研发之中，将和基石投资者之一的康健国际合作进入在线医疗市场。
作者：刘佳
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