近期对于美股而言，无论是个股还是指数，最大的风险可能是美股第二季度财报。
不过，美国铝业（NYSE:AA）作为美股中公布第二季度财报的首只股票，财报扭亏为盈，远超市场预期，为美股迎来“开门红”，而且对二季度企业的整体预期也表现良好，这将有力地助推美股走高，但背后的风险也值得关注。
投资咨询公司Libertyview Capital Management总裁麦克勒（Rick Meckler）认为，企业盈利增长或将推动美股继续走高，“企业财报季预计是唯一能够继续带动股市走高的因素”。
股市有“毒苹果”
报告显示，美国铝业第二季度营业收入为58.4亿美元，略低于去年同期，但仍超出分析师此前预期的56.6亿美元。美国铝业第二季度净利润为1.38亿美元，去年同期则为净亏损1.19亿美元。
而对于二季度整体业绩，分析师预计称标准普尔500成份股企业盈利将增长6.2%，第三和第四季度的增长率将分别达到10.9%与11.9%。
“增长率支持我们对2014年企业获利增长将处于预测区间内的高值部分和美股将进一步上升的预期，” LPL Financial首席市场策略师克莱恩托普（Jeff Kleintop）说，“但是，尽管在未来几周美股可能会有不错的业绩出炉，但本季表现和上季不会有很大差别。”
不过，有分析人士指出，即使美股二季度业绩表现良好，但居高不下的美股中，仍然存在“毒苹果”，即美联储政策的不稳定性，甚至是美联储直接出面调节股市。
Beacon Asset Management LLP基金经理童红学也表示，狼来了喊得太多的时候， 也许狼真的就来了，投资者最好做好必要的心理准备。
童红学指出，美联储很多成员对短期美股的升势可能并不完全认同。如果股市继续保持当前升势，不排除美联储出面干预的可能。这也警示我们投资者要当心，短线美股可能需要进行修正调整。“实际上，不少市场技术派人士认为，近两年来美股上涨较快，标准普尔500指数没有经历过充分的调整，一旦市场下跌，大量获利盘蜂拥而出的时候，不排除会出现超过10%幅度修正的可能。”
操作可游刃有余
风险与收益总是并存的，高风险有时候也能带来高回报，但是不同的投资者个人风险喜好略有区别。
据外媒报道，基金分析公司理柏（Lipper）公布的数据显示，截至7月2日的一周内，美国股票基金遭遇资金净流出额为17亿美元，为2013年12月以来股基首次出现资金净流出现象；但反观交易型开放式指数基金（ETF）则实现资金净流入48亿美元。
从个股转向ETF，一方面可以规避个股业绩风险，另一方面也可以获得美股指数上涨的收益，但是前提条件是判断美股大盘后续走势。如果判断结果相反，认为美股短期内将展开调整，投资者可以利用反向ETF进行操作。
美股市场中ETF种类很多，同时，同一个品种甚至有不同的杠杆。举例来说，道琼斯工业指数就存在三倍做多ETF（UDOW）和三倍做空ETF（SDOW）。
其次，当对个股后续走势做出判断，尤其是认为其第二季度财报会低于市场预期，投资者甚至可以小部分参与融券卖空操作。当然小资金规模参与期权也是不错的选择。
另一方面，美股已经是一个较为成熟的金融市场。对于个股而言，也可以利用其中的部分工具进行对冲。
当某只个股收益达到一定程度时候，投资者可能希望“落袋为安”，并不押注财报。这时候投资者不一定需要完全卖出个股才能锁定收益，美股中的期权就是一种很好的选择。举例来说，投资者持有100股M股票，现价为20美元，这时候投资者可以选择买入相应数量（注：每份期权代表100股股票）方向期权，如一份日后的行权价为20美元左右的看空期权。这时候以期权价格作为代价锁定已获收益。
作者：戴金鸿
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