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西方国家的制裁让投资者对俄罗斯的热情降到了冰点。
近日，俄罗斯中央银行发布最新数据显示，继一季度资本外逃620亿美元之后，二季度又增加123亿美元，上半年累计近750亿美元的资本外逃，达到去年同期的2.2倍，并且超过了去年全年的627亿美元。
分析人士指出，今年年初以来，西方国家就乌克兰问题对俄罗斯实施制裁导致投资者和民众信心大跌，俄罗斯市场出现严重的资本外逃，经济受到重创。
俄罗斯央行行长纳比乌琳娜(Elvira Nabiullina)6月曾表示，今年下半年俄罗斯资本外流速度将明显放缓，预计全年资本流出850亿至900亿美元。但此前世界银行（WB）和国际货币基金组织(IMF)都曾指出，如果乌克兰危机继续发展，2014年内逃出俄罗斯的资金规模将会超过1000亿美元。
考虑到地缘政治的影响，IMF将俄罗斯2014年经济增长率预期从1.3%下调至0.2%，并且预计2015年经济增长率为1%。俄罗斯央行也将2015年的经济增长速度由1.7%下降到0.9%。
IMF俄罗斯小组主管斯普里姆伯格（Antonio Spilimbergo）在接受采访时表示：“就乌克兰问题对俄罗斯进行的国际制裁，已经损及俄罗斯经济并对投资构成威胁。对俄罗斯2014年的经济增长预期有进一步下调的风险。”
IMF在报告中指出，俄罗斯须确保宏观经济稳定，以抵消地缘政治紧张关系的冲击，同时俄罗斯应保持汇率政策弹性、收紧财政政策，以克服经济障碍。
然而，在一季度资本大量外逃以及卢布大幅贬值的情况下，俄罗斯央行并未出手干预。直到3月份开始，俄罗斯央行连续两个月调高基准利率共200个基点至7.5%，希望以此来遏制卢布贬值速度、降低通胀压力，并在一定程度上吸引外逃资本回流。
虽然近期资本回流情况略有好转，俄罗斯外汇储备从6月20日至6月27日增加47亿美元，达到4758亿美元，但与今年年初的5105亿美元相比，仍存在严重流失现象。
不过仅依靠当前的政策在遏制资本外流、降低通胀风险方面依然收效甚微。7月7日俄罗斯联邦统计局公布数据显示，俄罗斯6月消费者物价指数(CPI)按年升幅扩至7.8%(5月升7.6%)，创2011年8月以来最高，并且已经连续第五个月加速增长；按月升幅有所放缓，由5月的0.9%下降至0.6%。
IMF在近期发布的对俄罗斯“第四条款磋商”报告中指出，为了实现2015年4.5%的通胀目标，俄罗斯应进一步提高基准利率。
报告同时表示，俄罗斯经济面临严峻的下行风险，随着经济活动已接近全部潜力，俄罗斯建立在能源出口以及使用闲置产能上的增长模式不再可靠，需要向新的增长模式转变。报告进一步指出，深化结构改革对加强俄罗斯的增长前景至关重要。
作者：薛皎
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