USDA报告利空出尽，豆粕反弹高度有限

　　大智慧阿思达克通讯社7月14日讯，上周五，美国农业部（USDA)公布了最新的供需报告。7月供需报告上调了美豆大豆库存预估及种植面积，且确定对秋季大豆丰收的预期。报告出炉后，美大豆期货大幅下跌。受此影响，连豆粕今天低开高走。分析认为，自7月初以来的连续下挫行情 已基本反映了市场对于报告利空的预期，因此报告出台后国内下跌动能开始得到释放。短期内，豆粕或触底反弹，但高度有限。

　　上海中期期货分析师朱罡指出，USDA7月报告是6月30日季度库存报告的延续，每个调整都顺应了6月30日季末库存报告和种植面积报告的调整。6月30日的季末库存体现出的旧作大豆的增加，也体现在7月报告中，USDA在平衡表中大幅下调了旧作的残值项，从纸面上可解读为2013/14年度USDA低估供应6900万蒲,这让旧作的极紧平衡状态得到缓解。整体偏空的格局确认，基金进入净空状态，2010年以来从未有过的状态。

　　根据公布的报告，USDA将旧作大豆库存预估从1.25亿蒲式耳上调至1.4亿蒲式耳，高于市场预期的1.28亿。新豆亩产未调，但根据6月30日面积预测，产量大幅上调至38亿蒲，远高于上月的36.35亿蒲。虽然出口和压榨量上调，但年终库存仍大幅上调至4.15亿蒲，创八年高点，远高于上月的3.25亿，市场预期4.18亿。南美产量未调，中国进口上调100万至7300万吨。全球库存上调240万吨。

　　国内方面，据中国商务部本周发布的数据，2014年6月份中国大豆进口量估计为677万吨，较上月增长13.4个百分点，但是略低于2013年6月份的进口量692.6万吨。进口大豆的逐渐到港，豆粕供应压力不断增大。在供应增加的情况下，市场需求却未出现明显增长，市场购销清淡。

　　光大期货分析师赵燕认为，美国农业部报告大幅上调美国新豆产量和库存预测打压美豆继续重挫，国内跟盘低开，但触底后出现反弹。整体看，自7月初以来的连续下挫行情已基本反映了市场对于报告利空的预期。因此报告出台后国内下跌动能开始得到释放。此外，国内油厂开工率及压榨量较之前一周有所下降，现货市场购销清淡，油厂现货销售压力普遍较大。短期看，国内豆粕现货市场将跟盘保持下跌，后期供应加大而需求相对疲软。

　　对于后市，赵燕表示，短线看触底后反弹，但反弹幅度不会太高。关键还是看美盘。美豆8月报告前会低位震荡，期间可能会有天气炒作。但今年天气和生长好，炒高的可能性不大。

　　发稿：刘晓/古美仪 审校：姜磊

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