“黄金大跌与耶
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国际金价周二再次遭遇抛压，市场普遍把责任推向美联储主席耶伦讲话，不过，FOMC对经济增长、失业率和通胀预期存在相当大的不确定性，市场却没有看到耶伦鸽派言论吗？
“耶伦讲话内容依然保持了相对温和言论，或者说是打太极。市场如此的反应，说明市场对金价目前的价位不满意。”江苏紫丰鑫业贵金属有限公布首席分析师卢君解释道。
此外，美国芝加哥商品交易所连续下调黄金期货、白银期货保证金。周一金价出现暴跌。但是最大交易基金ETF却在本周一当天增持黄金8.68吨。而周二金价再次下挫ETF保持持仓不变，这又作何解释呢？
“只有一种情况，那就是目前的价位是机构开始建仓的价位”，卢君认为国际金价连续的下挫，只是为了获得一个更加低价买入机会。
美联储主席耶伦就半年度货币政策周二在国会证词中表示，如果就业市场改善速度快于联邦公开市场委员会FOMC的预期，美联储可能会更快更早地加息。她还指出认为通胀出现上行，但仍低于美联储2%的目标。投资者从中听出的意思是，相比与通胀，美联储可能更加注重就业市场。
近两日美联储鸽派官员措辞的微妙变化意味着美联储已承认就业市场复苏快于预期。芝加哥联储主席埃文斯周三称就业市场的改善快于此前预期。耶伦在此前一日的演讲中提到的，“如果劳动力市场继续加速改善”，而非常用的“更快改善”。
“这是6月份美联储会议纪要中没有提及的信息”，光大证券首席经济学家徐高指出，“考虑到美国经济潜在增速下移，我们认为美联储退出宽松货币政策的最优路径是：比较早的启动加息或收缩资产负债表计划，但之后保持较为缓和的加息节奏和幅度。在这一图景中，我们首次加息的基准预测是2015年中期，比市场的预测略早。”
【短期金价下行有限，市场激辩中期走向】
美联储主席耶伦周二在国会发布的半年经济政策证词还显示，美国短期利率水平有望于四季度前酝酿回升，年底一年期美债收益率或达到当前水平的2倍或以上。
“2008年至今COMEX金价各次拐点均由美债收益率变化所致。从一年期美债收益率当下的表现看，目前尚未有启动上行走势的迹象。”南华期货研究所高级研究员张静静表示，一旦该趋势启动也是黄金破位之际。“黄金会乘势破位1200美元几称定局，时机尚不确定，但应不晚于四季度。”即便黄金中间仍有反弹其高点，亦难突破1350美元。
“如果市场热点及趋势改变，之前的交易逻辑及市场相关性，非常可能发生质的改变，之前的逻辑及相关性对之后没有任何意义，”资深黄金外汇分析师叶巍反驳称，美债收益率上涨，对于黄金来说，不一定是坏事，看看70-80年代的美债和黄金的相关性。“黄金不一定就此走弱，这波1400还是有希望的。”
近两个交易日金价双双大跌，但目前价位仍处在美联储6月FOMC会议时(1275美元附近)的上方。周线级别，金价周二下破所有均线，跌至周线黄金生命线30周线附近。
“这样也是此轮金价上涨突破均线后，第一次回撤30周线均线”，卢君预计如果本周无法守住30周线生命线，那么后市金价走势堪忧。但是就目前形势而言，市场消化应该比较快，周线形成的上涨趋势依然保持，有信心金价能够在30周线生命线附近找到支撑的力量。
“近期金银走势的下跌的确受到了耶伦讲话的影响，因为毕竟是超出市场预期的鹰派言论”，但是潘钧不认为就此可以引发加息预期的行情，未来金银会产生一波下行，其原因不会是美联储提前加息，所以也不会有太大的下行趋势。
下图为现货黄金周线图
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发稿：金柳清/张金栋/何巨骉 审校：李书成
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