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“中国经济数据似乎在突然之间好转。”报告指出，二季度实际GDP增长7.5%，恰好达到增长目标。信贷增长更有利于经济活动，部分经济活动指标也貌似已经见底。不过，对于当前宏观经济是否处于可持续的复苏之中，渣打持谨慎态度。
渣打认为，一方面，有迹象显示一季度的货币政策放松正在对信贷供应发生作用，这对于短期内的需求显然是积极因素。但信贷增长加快传导至实际经济活动通常需要几个月的时间，至少需要6个月，同时，出口对宏观经济的拉动作用较为有限，房地产行业仍对经济兴衰起着根本性作用，而下半年房地产市场的颓势还将延续。
由此，渣打预计，第三季度的情况不会显著好于二季度，预计四季度将会出现更多积极的需求信号，主要取决于房屋销售回暖情况。显然，GDP走强将会提高年度增长目标实现的可能性。
渣打对下一阶段的改革表示乐观，并认为下半年会看到以下多个领域的突破：
第一，财税制度改革的基本原则似已基本达成一致。不久前中央政治局常务委员会审议通过财政部上报的深化财税体制改革方案，方案细节尚未公布，其中除包含深化财税体制改革方案的同时，还包括理顺中央与地方之间的财税关系，包括中央与地方之间的转移支付体系等内容。财税体制改革十分庞杂，细则的实施需要时间切实推动，期待下半年会看到更多细节。
第二，关闭过剩产能、加速节能减排的努力取得一定成效。中央给北方各省的压力较大，对钢铁等行业企业的银行信贷进一步趋紧。近期国务院提出要完善、健全企业破产制度，暗示国有企业破产将更多地成为可接受的解决之策。
第三，未来几年反腐败应有利于从多个方式推进改革。（1）反腐败持续赢得民众支持，尤其是在改革的阵痛期。（2）反腐是推进中央政策遵守和执行的有力武器。（3）与中央步调一致的官员获得升迁机会。（4）应能清理资本市场等领域，这些领域对于国有资产的私有化至关重要。
发稿：李铮/古美仪 审校：丁亮
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