业内人士稍早透
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业内人士并透露，3/5/7年期三期债全场投标倍数分别为6.01、5.81和8.78倍，边际投标倍数分别为1.08、15和1.55倍。
中债收益率曲线显示，截至7月21日（本周一），银行间3/5/7年期固定利率政策性金融债收益率（国开行）分别为4.9175%、5.0860%和5.2661%。
公告显示，国开行今日招标的三期债，3年和7年为增发债，相应为国开行今年第16期和第14期的增发品种，额度分别为30亿元和40亿元。第19期为新发债，期限5年，额度为30亿元。
值得一提的是，国开行此前计划今日招标四期债，总量为240亿元，但考虑到目前市场情况，其于周一下午临时发布公告，取消原定于明日招标四期债中的一年期品种，其他三期债也大幅调减规模，总量缩至100亿元。
业内人士表示，国开债发行计划调整后，发行量大幅减少，是其招标结果好于预期的最主要原因，此外，公开市场正回购暂停，也对市场情绪形成抚慰作用。
“调整发行计划就是为了防止中标利率定位太高，甚至出现招不满的情况，这样量少了一半以上，定位自然就低了。”深圳一券商交易称。
中国央行公开市场今天未进行任何操作，上次暂停为半年末节点(6月26日)。由于今日有180亿元的正回购到期，因此当日实现净投放180亿元。
**受流动性制约，一级新发市场压力不减**
虽然国开债中标结果超出市场预期，但业内人士认为，这并不意味着一级市场的转向，7月中下旬以来，已有多只债券密集取消发行，流动性压力对新债需求形成明显制约。
周一，农发行调整发行计划，宣布其原定于7月24日发行的四期200亿金融债因故推迟。
信用债方面，7月中旬至今，短短4个交易日，已有6只债券宣布推迟发行计划，包含2只短融和4只中票，分别为14太阳CP001、14法尔胜CP001、14本钢MTN001、14中有色MTN001、14韶能MTN001和14均瑶MTN001。目前尚有4只债券仍未发行成功。
“主要考虑到融资成本吧，还是跟资金面有关。”上述分析师称，“最主要就是IPO打新，另外，财税上缴也会冻结一部分资金，还有月末因素的干扰，很多机构开始提前备付资金。资金供给上看，大行出钱意愿也不高，我感觉短期流动性可能还会紧。”
她表示，三季度本就是新债供给的高峰期，流动性承压的情况下，进一步打击债券需求，为防止大幅提升成本，发行主体不得不选择推迟发行。
今日，银行间质押式回购加权平均利率除隔夜品种稍有回落外，其余主要期限品种均大幅上行。数据显示，截至14:31，7天品种较昨日上行约14BP，报3.9825%，14天品种上行10BP，报5.1765%。
公开资料显示，本周三和周四有11家公司将集中进行网上申购。其中，拟募资规模最大的是川仪股份，拟募资达6.26亿元，规模最小的天华超净，拟募资9996万元。据机构预测，本轮IPO冻结资金规模可能达到4000~8000亿元，对流动性抽水作用明显。
“一般7、8月份财税上收国库规模在2000-3000亿左右，且集中在下半月，对当前的市场影响也比较大。”东莞银行金融市场部分析师陈龙稍早对大智慧通讯社表示 。
发稿：任海霞/古美仪 审校：周晓峰/王兴
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