楼市降温愈演愈烈 房地产债券重回视野

　　随着中国房地产市场的冷却，中国政府开始批准房地产开发商发行债券，这也是时隔五年之后房地产债券再次回到人们的视野。这一现象也表明中国已经开始放松政策，抑制房地产市场的过度降温。

　　上周，江苏新城地产股份有限公司发行了20亿元5年期债券，最终确定票面利率为8.90%，该债券评级为AA级。该公司还表示，此次发行债券所筹集的资金将用于偿还银行贷款和补充银行资本。

　　8.90%的票面利率低于2009年禁发在岸债券之前的房地产债券平均票面利率。2009年之前，许多房地产开发商都依靠发行债券来作为主要融资手段。

　　今年4月，中国证监会批准四家房地产公司有权发行债券。上周证监会批准了2007年以来首个抵押贷款支持债券（MBS）的发行。

　　国泰君安证券债券分析师徐汉飞（音）表示，“房地产债券的重启显然是一个宽松信号，接下来，只要房地产商有融资需求，证监会就可能会批准更多的债券发行。这可以为房地产行业提供很多帮助，因为发行债券的成本要低于信托。”

　　近年来，房地产商多数通过信托产品或发行国际债券来融资，即所谓的影子银行。这也导致中国影子银行的规模以惊人的速度扩大，引发了越来越多的担忧。

　　在房地产市场急速冷却的背景下，房地产开发商面临的巨额债务负担也变得越来越重，如果监管层不采取措施放宽政策，那么可能会导致越来越多的违约案例涌现。

　　据国家统计局的数据，6月国内70个大中城市中，房价环比下降的城市增至55个，较5月增加20个。

　　今年以来，债券违约已经不是新鲜事了，从年初的中国“违约第一单”超日债以来，已经有不少私募债券爆出了兑付危机，中小企业私募债券的兑付问题尤为引人关注。