旺季遭遇罕见流量控制
民航局消息,因受系列因素影响,从7月20日至8月15日航空管制将使上海等12个机场出现为期26天的大面积航班延误,并要求各航空公司按航班量的25%进行调减。
连续多日来的实际情况,更是印证了上述消息。民航局于7月24日在网站亦披露,上海、南京、武汉、郑州、青岛等地区可能会出现航班延误或临时取消航班现象。民航局目前已暂停了其间所涉机场的公务机、加班、包机等临时飞行计划申请。同时建议航空公司在此期间适度调减进入上述区域航班数量,避免因航班安排过密而导致大面积航班延误。
就在28日晚间,中国民航局空中交通管理局发布大面积航班延误红色预警称,7月29日预计上海区域14时至18时有空域繁忙情况,其间上海虹桥、浦东机场通行能力下降75%,郑州、上海区域相关航路通行能力下降75%。
正值航空运输旺季,少见的大面积流量控制,让航空公司如何面对?有航空公司人士在之前接受媒体采访时表示,如果淡季遇到大面积流量控制,原本机票价格就不高,对航企影响不大。如今旅游加之航空运输旺季,大多数航班客座率和票价水平本就高,航空公司受影响较为严重。
更关键的是,各大航企面对上半年疲软的业绩,本想在三季度打一个翻身仗。上半年受汇兑损失影响,几大航业绩下滑、亏损乃是多见。例如南航预计上半年亏损达到9至11亿,而东航预计盈利水平仅5000万以内,国航预计净利润同比下滑55%至65%。之前券商的看法是,三季度是传统旺季,预计客座率、票价指标将出现环比改善。但如今旺季却却遭到了罕见的大面积流量控制,航企显然不愿看到这一局面。
券商观点:三季度盈利依然可期
面对航空公司的着急心态,海通证券在7月发布的最新研究报告认为,机场管制对旅客体验影响远大于盈利影响。
同上述企业表态相一致的是,报告认为,如果在淡季实施如此大规模的管制,反而会导致这些航线的供给受到极大限制,供给收缩的结果一定是航空盈利的大幅上升。
然而,此次大面积流量控制在暑期旺季,大多航班本身的客座率和票价水平都非常高,因此供给收缩的结果未必是航空盈利的明显上升,需要进一步分析。
报告进一步指出,由于暑期旺季国际航线的盈利能力更强,其预计更多的可能是减少国内航班,从订座的情况看,国内航班的提前订座率并不高,3天后航班订座率大概为50%,7天后航班订座率为25%左右。
由于预计后面航班肯定供不应求,因此航空公司可以尽量减少打折票,航班的客座率也会非常高,由于航空公司对客座率和票价水平的盈利弹性明显高于对ASK(可用座位公里数)增长的弹性。因此,海通证券认为,前两者带来的盈利增长预计可以抵消因为ASK减少带来的盈利损失,对于一些客座率不会那么高的航线而言,甚至盈利可能明显改善。
海通证券认为,尽管有短期突发事件的影响,对航空旺季的投资逻辑没有改变。目前行业供需格局的底部企稳态势还是比较明显的。尽管航空供需的全面反转仍需观察,但休闲旅客的需求非常旺盛,叠加油价的下滑使得今年三季度航空盈利非常有可能超预期。
作者:赵一蕙
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