麦格理看空下半年铜价，库存增加或将持续

　　大智慧阿思达克通讯社8月5日讯，麦格理资本发布的最新报告指出，虽然二季度铜价上涨幅度超预期，趋势持续向上，但铜价上行压力显现。报告预计，铜价将在今年年底下行至6500元/吨。

　　根据报告，铜价与经济增长高度相关。美国二季度GDP增速远超预期，使许多投资者涌向 了铜。虽然美国数据显示其经济仍在持续复苏的道路上，但是麦格理认为，中国需求的下降将会导致全球铜供应快速增加。因此，铜价上涨将很快结束。

　　中国作为铜最大的市场，占全球需求的45%。今年前六个月，中国新屋开工数每个月的同比增速都比去年同期低。麦格理表示，铜的消费存在滞后性，因为电缆的安装通常在房屋营建的后期阶段进行，未来中国铜消费或将继续下降。

　　自今年3月中国政府反腐调查涉及国家电网后，电网总投资已经在下滑，而政府电网对铜的需求占到了中国总需求的30%。麦格理认为，尽管目前中国尚未公布任何电网反腐调查的结论，但是反腐总不会给政府信心去买更多的铜。此外，在青岛融资骗贷曝光后，电解铜被迫流出保税港，市场供应增多，中国国内电解铜在降价出售。

　　此外，麦格理表示，矿业巨头Freeport McMoRan位于印尼的世界第二大铜矿－－Grasberg铜矿已经重新开工，并将于八月中旬开始出货。俄罗斯的电解铜出口也开始恢复，未来全球铜供应料将迅速增加。

　　根据最新的数据显示，上周LME铜库存减少6400吨至14.6万吨；上期所铜库存增加6248吨至10.8万吨；COMEX铜库存增加235吨至2.2万吨。近期国内铜现货供给紧张状况得到了显著缓解，主要是保税区库存流入国内市场所致，市场预计这种流向仍将会持续。

　　上海中期期货分析师方俊锋接受采访时也表示，下半年的铜价整体将震荡运行，从供给的角度来看，由于全球铜精矿供给处于加速状态，且印尼铜矿恢复出口，料下半年的全球精炼铜供给将有所增加。需求方面，由于中国政府的微刺激政策存在，令下游需求得到一定程度的保证。因此，整个下半年的铜价将在供给增加，需求小幅增长的双重作用下震荡偏弱运行。

　　发稿：刘晓/古美仪

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