联动效应趋强 港股受惠A股强势

    近一周以来，港股市场持续调整行情，欧美市场的大幅下滑以及全球市场避险情绪的提升给港股带来压力；与此同时，港股的整体跌幅又显著小于欧美市场，内地A股的相对强势以及香港市场充裕的流动性给予港股有力的支撑。本周一，港股重拾升势，A股市场再度大幅扬升为港股提供了做多动能，上周末公布的内地外贸及通胀数据显示出口需求回暖，且通胀温和；另外，上周五美股市场也重拾升势，也为港股提供了一个有利的外围环境。

　　恒生指数周一高开高走，最终收报24646.02点，上涨314.61点，涨幅达1.29%；大市共成交657亿港元，较上一交易日小幅萎缩。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数下跌1.07%，报16.59点。不过从整体上来看，港股市场投资氛围近期趋于谨慎，近期交易额较7月末有显著的萎缩，而恒指波幅指数也从前期11.27低点大幅反弹近四成。

　　从周一盘面上看，在A股市场的带动下，中资股再度成为领涨主力，国企指数与红筹指数涨幅分别达到1.89%和1.61%。恒生AH股溢价指数微跌0.4%，收于93.22点，近一周以来，尽管A股及港股市场大幅波动，但溢价指数则呈现窄幅震荡格局，波幅趋小，这从客观上反映出在经历了前期两地市场对于A+H股相对折价个股的炒作之后，比价关系进入了一个阶段性的平衡，预计在“沪港通”即将推出的背景下，AH股的联动性将显著提升。因此，从溢价指数的未来走向来看，在经历了5月中旬至7月中旬的大幅下挫以及7月中旬以来的显著反弹之后，后市继续大幅波动的可能性较低，由于两地市场的流动性充裕程度仍存差异，溢价指数仍将于低位徘徊。

　　从各行业指数的表现来看，地产股无疑成为大市反弹的领头羊，恒生地产分类指数和恒生地产建筑业指数分别上涨2.26%和2.03%，其中，中资地产股再度受到资金追捧，华润置地与中国海外发展股价涨幅达到5.7%和3.11%。政策面的趋暖以及需求面的回升为中资地产股提供了上涨动力，摩根大通发表报告指出，内地八大城市7月份房市成交按月小幅反弹，预期8月份将放慢，但随着更多新项目推出，9月份成交按月将反弹逾30%。8月初，按揭数量及房市成交量均见改善，相信将支撑行业估值。摩根大通认为近日中资地产股股价回调将提供入市机会。

　　展望港股后市，从技术上看，恒指上周的调整并未打破近期的强势格局，预计地缘政治风险对于欧美及港股市场的压力难以持续，无论是A股还是美股市场，本周均有望重回升势，港股有望在外围市场的带动下挑战前期高点。