标普预计，销售增长放缓和利润率下降将考验开发商的耐力。
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报告还指出，未来几年内由于抵御竞争和支持快速扩张的需求提升，开发商的销售及行政开支占合同销售的百分比可能会上升。
标普信用分析师林智洋表示：“多数开发商将需部署更多资源用于吸引购房者，在产品差异化变得更加困难，购房者面临很多选择的情况下尤其如此。包括回赠、礼品和折扣在内的促销措施将提升销售及行政开支，挤压利润率。今年上半年这一趋势已开始形成。”
报告还指出，在目前充满挑战的经营环境下，除了获益于规模经济和强大品牌知名度的全国性开发商，一些规模较小的开发商也可能会成功渡过市场低迷。后者通常是地域扩张谨慎的强劲的本地开发商。
这些规模较小的开发商更加了解本地市场，并且与当地政府拥有一定程度的合作关系，有助于它们以较低成本获得土地。这些开发商对于扩张进入外地市场更加谨慎，因此我们认为它们也能够更好地控制财务杠杆和销售及行政开支。
“我们认为，在行业整体利润率下滑情况下，这些利基市场的开发商或将维持合理的利润率。”标普报告指出，“对于其他开发商而言，我们认为灵活进行产品定位和定价，更好地管理营运资金将是关键所在。”
一些开发商可能迎难而上，提高资产周转率，从而减少被锁定的资金，长期而言也有助于降低对债务的依赖。“我们认为，每家开发商都需设法改善经营效率，以在市场上争得一席之地。”
发稿：张金栋/何巨骉
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