2014年4月前后，证监会在官方微博和新闻发布会上都表示目前主板（中小板）、创业板首发在审企业数量较多，在较长时间内难以轮到新申报企业，同时鉴于今年要研究推进股票发行注册制改革方案，《证券法》也已启动修订程序，有关股票发行的规
相关公司股票走势
其实，已有企业看到了IPO堰塞湖的无奈，早早便转向了新三板，这家企业便是四维传媒（430318）。
四维传媒登陆股转系统的时间是2013年10月16日，这甚至早于新三板扩容，彼时从IPO长长的队伍里撤出来转向新三板的企业实在是少之又少，四维传媒算是第一批吃螃蟹的企业。
就在四维传媒挂牌的同时，公司发布了4700万的定增案，深圳达晨旗下3家基金完成认购。尽管比不上IPO募集资金的数量，但是对于当时的四维传媒来说，这笔钱也是非常及时的。
现如今，四维传媒不仅仅出现在了第一批尝鲜做市企业当中，还率先发布了第二轮补充做市库存的定增。
公司董秘唐洁告诉21世纪经济报道记者：“我们觉得做市商能够给企业带来公允的市场价格，会有利于企业未来在资本市场并购等业务。在我们的层面上来看，还给了我们身后创投机构另一条退出的通道，像此次券商拿到的做市筹码其中一部分就是来自于达晨的股份。”
尝鲜做市商
四维传媒在2014年7月17日的时候发起了其在挂牌之后的第二次定增。据公司方面称，本次定增主要就是为了做市商取得储备库存股而发行，这也正式宣告四维传媒变更股票交易方式为做市转让方式，尝鲜做市商。
最终，除了其主办券商齐鲁证券愿意帮助四维传媒做市以外，还有东方证券和中信证券（600030.SH）两家券商帮助四维传媒做市。这其中，东方证券更是2400万元认购了300万股，这在所有券商当中也算是非常大的手笔了。而齐鲁证券和中信证券分别认购了50万股和100万股。
显然，能成为券商做市标的，从第一批企业整体情况来看，企业的业绩自然是首当其冲的考量条件。根据四维传媒披露的中报显示，公司2014年上半年营业收入为1.22亿元，净利润为1342万元，两项数据相比上年同期分别增长了19.41%、51.22%，尽管比不上蓝山科技约6000万的净利润，但在新三板公司中依旧算中上的水平。
截至8月29日，做市商第一周运行结束，四维传媒首周的表现十分亮眼，一周总成交量共计111.8万股，仅次于万通新材和中海阳，而成交金额一共630.22万元。股价方面，也由最初的8元一股涨到了10.6元一股，单周涨幅为32%。而截至本周四维传媒的股价为9.68元。
值得注意的是，四维传媒在做市商首周内又发布了一项定增案，公司方面称此次定增是为了补充做市库存股，进一步增强公司股票交易活跃度。
此次定增拟发行数量不超过 200.00 万股（含200万股），募集资金金额不超过人民币1600万元，全部由其主办券商齐鲁证券认购，价格仍旧是之前的8元每股。
而这也是第一批企业当中率先发布补充做市库存的企业，这也恰好说明了四维传媒的股份在首周的交易中受券商与投资者的青睐。
弃IPO转道新三板
“说起掉头新三板，拟IPO的企业没有几家会把新三板作为退路来看，毕竟这是两个层次的市场。”一位中信证券从事新三板业务的券商人士说道。
2012年3月底，四维传媒递交创业板IPO申请资料，该年11月完成首轮意见反馈，但却受到IPO突然停摆的波及，止步于预披露环节。
实际上，和其他所有拟IPO企业一样，四维传媒为此耗费了巨大的人力物力。
一位接近公司的人士告诉记者：“2013年1月公司接到IPO自查的通知，按照证监会要求，所有自审中介机构都必须现场核查公司所有客户与业务上下游供货商的合同执行状况。整个一季度，公司销售采购部与业务部高管花费不少精力，协助中介机构联系公司大客户，进行实地访谈。”
而另一方面，在这个时期的公司也是最需要钱的。
“从2008年到现在，订单每年快速增长，相应的固定投资和经营性流动资金需求攀升，没有新资本的注入无法保证公司的高速增长要求。”唐洁也指出。
最终在IPO开闸和新三板扩容前，四维传媒毅然放弃了IPO，登陆了新三板。
就在公司挂牌的同时，也完成了一笔数额为4700万的定增，在公司奔走IPO失败之后，及时地补充了公司拓展业务的资金。
了解四维传媒的人都应该知道，四维传媒种种决定的背后是深圳达晨创投的影子，这也包括了弃IPO转向新三板。根据公司公开转让说明书显示，在2010年9月进行首轮融资中，2010年9月28日，达晨创世、达晨盛世、罗曼投资、易津投资及卓平投资 5 家投资者联合出资470万元一起成为了四维传媒的股东，其中，达晨创世认缴200万元，达晨盛世认缴174万元。
前述中信证券的人士认为：“四维传媒改投新三板，其背后的PE功不可没，在传统IPO退出渠道不能实现的时候，退一步到新三板上尽管有风险的，但不失为当时的一个优选。”
实际上，在挂牌新三板之时四维传媒4700万的定增案全部由达晨系认购，深圳市达晨创泰股权投资企业（有限合伙）1710万认购了251万股，深圳市达晨创恒股权投资企业（有限合伙）1680万认购247万股，深圳市达晨创瑞股权投资企业（有限合伙）1370万元认购201万股。
根据公司最新一期的中报，达晨系一共有5家基金潜伏四维传媒，合计持有1509万股，占比高达29.03%，是为第二大一致行动人股东。
记者也了解到，董事会确实在征得投资方达晨创投的支持下才做出了逃离创业板堰塞湖，转投新三板的决定。
一位达晨创投人士表示，在IPO暂停后，场外市场也是一个补充。企业选择新三版挂牌交易，不仅可以为企业发展融到资金，还可以通过在新三板交易，增加公司的品牌知名度及品牌溢价。（编辑 卜坚 陈昊旻）
作者：谷枫
点击进入【股友会】参与讨论
我来说两句排行榜