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公募基金研报认为， 预计后市维持结构性行情，重点应把握受益沪港通的低估值蓝筹和符合转型方向的新兴成长板块。有基金经理发表观点称，预计三季度存在阶段交易性机会，而四季度估值存在向下修正的可能性。医药、休闲服务行业增速预计能持续超过名义GDP增速，具有较好的配置价值。家申、汽车、食品饮料趋向平稳，也可以配置。
**外资持续流入A股，但速度放缓**
资金监测数据显示，8月28日至9月3日当周，近期大量流入A股的外资首次出现单周流出，专投中国的股票型基金更是流出6.2亿美元，创今年3月中旬以来的新低。此外，广证恒生机构人士对大智慧通讯社表示，8月下旬，QFII席位交易十分活跃，显示QFII入市的积极性在提高，但QFII资金流入放缓。
此外，数据也显示，流入港股的资金，在过去两周也出现增速放缓的现象，流入量从8月14-20日的8.9亿美元放缓至上周的1.9亿美元，为8月以来新低。上述人士称：“外资借道香港投资A股。入港资金是A股市场增量资金的源头之一，外资流入香港放缓，说明外资近期对市场保持谨慎态度。”
国都证券人士则对大智慧通讯社表示，资金单周流出并不构成趋势，从经验和历史来看，资金流出至少要持续两周以上才能构成趋势。随着沪港通的正式开通，预计资金仍会继续回流到A股，但短期由于市场涨幅较大，获利了结的意愿较强。而从隔夜欧央行降息来看，与6月6日相比，仍将推动外资流入中国，因而不必恐慌。此外，从美国发行、跟踪A 股的摩根斯坦利A股ETF过去四日连续上升，说明外资仍有分歧，美国部分投资者仍持续看多中国。
进入9月，海外资金继续流入在港上市的A股ETF。据统计，9月1日至8日期间，仍有多只A股ETF产品获净申购，净流入资金近20亿港元，而这已经是A股ETF连续第15周获资金净流入。多只RQFII-ETF溢价率创新高。9月3日南方A50（2822.HK）、博时FA50（2832.HK）、华夏沪深300（3188.HK）和易方达中一百（3100.HK）分别溢价3.18%、2.08%、2.43%和1.51%，其中南方A50（2822.HK）和华夏沪深300溢价率创7月以来新高，博时FA50（2832.HK）刷新次新高记录。
国都证券券商人士指出，沪港通使得越来越多的国际投资者关注A股，部分资金通过海外上市的A股ETF提前布局，导致相关A股ETF近期基金规模急速膨胀。
**资金面季节性短期收紧，基金仓位中等偏上**
多位机构人士指出，A股上涨的行情主要取决于资金的持续流入，未来一个阶段，增量资金是否持续流入是关键所在。增量资金，主要包括外资的持续流入、新开账户、融资融券等。当前基金仓位处中等偏上位置，加之央行回购，季节性资金收紧等因素，市场获利了结意愿较强。短期市场风险不可不谨慎。
中国央行周二在公开市场进行了150亿元14天期正回购操作，中标利率持平于3.7%。大智慧通讯社统计显示，公开市场本周将有200亿元正回购到期，其中，周二和周四分别到期100亿元。
北京某基金公司投资副总监对大智慧通讯社表示：“由于央行回笼150亿元的资金，资金面没有上周那样宽松。同时，预计到月末流动性短期紧张。”
该基金公司投资副总监还提到，由于目前基金仓位已经高位，在此情况下，对于前期涨幅较好的军工主题类个股选择获利了结。海通证券研究报告显示，仓位上来看，当前基金仓位处于中等偏上水平。截止上周五A股市场股票型基金仓位84.33%，较前周上升，混合型基金仓位74.57%，较前周下降。前十大基金股票仓位83.94%，较前周上升。因此他预计：“三季度存在阶段交易性机会，而四季度估值存在向下修正的可能性。医药、休闲服务行业增速预计能持续超过名义GDP增速，具有配置价值。家电、汽车、食品饮料趋向平稳。可以适当配置。”
融资融券方面，海通证券数据显示，上周股票融资融券市场总净买入额（融资净买入与融券净卖出金额总和）为81.27亿元，较前周下降。但上周融资买入2116.1亿元，融券卖出143.3亿元，均较前周上升。从行业来看，国防军工净买入金额较高，超过25亿元。银行净卖出金额较高，超过6亿元。
此外，数据还显示，上周股指当月合约持仓14.8万手，较前周上升，仍处高位。各合约基差不同程度上升，分别上升7-20个基点。当月合约前十位多空持仓比为0.81，较前周上升。
发稿：王淑兰/曹敏慧 审校：胡庆/陈金艳
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