广州酒家IPO未获批 经营风险或是被否主因

　　日前证监会网站公布发审委2014年第139次会议审核结果：广州酒家集团股份有限公司(首发)未获通过。证监会并未披露否决原因。广州酒家的IPO可谓是一波三折，早在2010年，广州酒家已提出IPO申请，当时该公司拟登陆深交所。广州酒家集团一位参与IPO项目的高管李先生表示，

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• 全聚德
• 西安饮食

　　据了解，今年6月，因签字律师跳槽，广州酒家暂时中止IPO，在重新递交材料后又恢复申请进程，并从深交所中小板转到上交所主板。9月3日等到上会时机，却又遇到因回避而更换一名发审委员的情况。

　　业内认为，餐饮这两年遭遇寒冬，发展受挫，再加上餐饮企业财务不透明，这些都导致他们难以获通过。不过，记者发现，与目前已上市的多家餐饮企业比，广州酒家的业绩相对稳定。根据该公司招股书介绍，今年上半年广州酒家集团仍取得了4.65亿元的营业收入，同比增长10.54%；净利润为2450万元，同比增长1.90%。而全聚德上半年餐饮收入同比增0.38%；西安饮食上半年净利润同比下降67.62%，餐饮营收同比下降了10.66%；而湘鄂情上半年亏损658.87万元。

　　“广州酒家业绩稳步上升，主要靠月饼业务支撑大局。”有分析指出，月饼是广州酒家最重要的收入和利润来源。申报稿显示，2011-2013年，广州酒家的月饼系列产品贡献的营业收入占公司营业收入的比例分别为43.93%、45.93%和44.91%，贡献的毛利占广州酒家毛利的比例分别为48.62%、50.54%和50.98%。在月饼的刺激下，2011-2013年，广州酒家分别实现营业收入11.7亿元、13.2亿元和14.7亿元，而同期的净利润分别为1.5亿元、2亿元和2.2亿元。此前，广州酒家招股说明书也显示，该公司拟公开发行股票数量不超过5900万股，募集资金6.9亿元，主要用于月饼及速冻食品生产线的扩产以及新店建设、装修等六个项目。

　　中投顾问酒店餐饮行业研究员萧宇嘉也分析指出，广州酒家的经营区域主要集中在广东省内，月饼作为主要的收入来源之一，长时间还将受政策影响，增加了企业的经营风险，或正是其IPO未通过的主要因素。