酒业不景气酒企难上市 浏阳河酒业借壳上市告吹

　　随着皇台酒业昨日一纸终止战略合作框架协议公告的发布，一直不被业内看好的“浏皇恋”最终告吹，浏阳河酒业借壳上市之梦再次宣告破灭。无独有偶，此前酝酿上市的迎驾贡酒，近日也因申报文件不齐全而遭遇证监会中止审查，同时被中止审查的还有口子酒业。如此看来，此番

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酒业资本角逐并不平静。业内人士分析认为，拟上市酒企业绩普遍集中在行业中游，可见区域性二、三线白酒所面临的竞争局势更加严峻；而目前酒业尚处低谷，此时上市或并非最佳选择。

　　皇浏联姻宣告失败

　　皇台酒业在公告中称，由于白酒行业尚处于调整震荡过程中，市场变化较快，竞争越发激烈，对浏阳河未来业绩的预测及估值，公司与浏阳河及其股东尚未能完全达成一致。鉴于战略合作框架协议3个月的有效期已经结束，双方自愿先终止之前签订的战略合作框架协议。

　　据悉，皇浏联姻始于皇台酒业今年6月的一则公告。根据公告，皇台酒业与浏阳河及其主要股东签署《湖南浏阳河酒业发展有限公司战略合作框架协议》，以现金方式向浏阳河增资7500万元至2亿元，增资后公司的股权比例增至15.38%。

　　据了解，这已是浏阳河第二次折戟IPO，而浏阳河估值腰斩或是此番皇台酒业变脸的重要原因。公开资料显示，早在今年1月，大元股份曾募资拟收购浏阳河99.615%的股权。当时，浏阳河100%股权的预估值为20亿元。今年4月，浏阳河终止上述收购，转而搭上皇台酒业。然而，皇台酒业对其100%股权的预估值仅为11亿元。短短五个月，浏阳河的估值就降了近半。

　　业绩低谷抑或是联姻告吹的原因之一。据悉，皇台酒业上半年营收为3120.16万元，同比下降23.05%；亏损488.94万元，同比下滑732%。据皇台酒业披露，2012年到2013年，浏阳河酒业的营收分别为1.69亿元和2.15亿元，而净利润仅有126.56万元和1298.82万元。

　　事实上，皇浏联姻一直不被业内看好。有分析人士指出，双方都是下滑企业，皇台酒业受行业调整冲击较大又深陷债务纠纷，而浏阳河中高层变动过于频繁，营销队伍、渠道掌控能力弱，浏阳河在资本市场前景难料。

　　口子酒IPO搁浅

　　尽管已上市酒企仍在行业寒冬中饱受煎熬，但后方仍有大量区域性酒企前赴后继欲登陆资本市场，连酒类电商也纷纷举起IPO大旗，酒业似乎掀起新一轮资本热浪。然而，此番酒业资本角逐并不平静，除了浏阳河再次宣告借壳上市失败之外，此前一直酝酿上市的口子酒业也遭遇了IPO的二次折戟。

　　据了解，同时IPO“搁浅”的还有口子酒业。5月份，口子酒业曾主动要求中止审查。而9月份，口子酒业再次遭遇中止审查。

　　对此，有业内人士表示，“终止审查不同于中止审查，中止审查还可以继续。”不过，有机构研报指出，白酒行业本身整体形势不佳，而就口子酒本身而言，在省内还面临竞争，即便开辟省外市场也将受到本土品牌阻击，资本市场之路并不乐观。

　　业内观点

　　酒业处低谷并非上市好时机

　　已完成六轮融资的酒仙网此前也已启动IPO环保核查。尽管业内有分析称，酒仙网虽然并未披露IPO上市时间表，但上市只是时间问题。然而，据酒仙网相关负责人透露，“目前还处于环保核查阶段，公司还没提交申请，前面还有六百多家在排队。”如此看来，上市之路似乎还遥遥无期。

　　此外，威龙葡萄酒、金徽酒业等也已先后发布招股书。金徽酒业拟发行7000万股，募集资金7.1亿元；威龙葡萄酒拟融资7.05亿元。有业内人士指出，目前拟上市公司业绩水平集中在行业中游，可见区域性二、三线白酒所面临的竞争局势更加严峻。另有观点认为，酒业尚处低谷，此时上市或并非最佳选择。不过，有分析师表示，若未来两三年内行业整体出现反弹，则低谷上市反而对未来股价有利。