现券收益率下行，经济数据疲弱引发做多热情

　　大智慧阿思达克通讯社9月15日讯，中国银行间债市现券收益率周一大幅下行。交易员表示，周六公布的8月工业、投资、消费数据超预期回落，市场对政策放松预期有所升温，引发现券市场做多热情，收益率大幅下探。

　　“利率长端跌得比较猛一些，国债2~3个点，金融债有6~8个 点，应该跟数据不好有关。”上海一银行交易员说。

　　交通银行资产管理中心高级研究员陈鹄飞周二对大智慧通讯社表示，在增长适度放缓、通胀走势下行、政策定向宽松的经济运行“新常态”下，坚持战略性看多中长久期利率债的投资价值。不过应警惕债市交易的“落袋为安”效应。

　　国家统计局周六(9月13日)公布数据显示，2014年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，比7月份回落2.1个百分点；1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长16.5%，增速比1-7月份回落0.5个百分点；消费品零售总额同比增速下滑至11.9%，重回近四个月低点。

　　工信部官员周一接受大智慧通讯社独家专访时坦承，工业增加值数据“超出预期”，他强调未来四个月必须提振有效需求，否则工业增速将滑出合理区间。

　　不过，国泰君安首席债券分析师徐寒飞在最新周报中表示，基本面数据可能是挖了一个坑，利率债机会稍纵即逝，先涨后跌的概率偏高：一方面考虑到工业增速环比已经大幅低于平均水平，而需求的环比增速仍然保持在相对正常的区间，这意味着供需状况的大幅改善，后期工业环比增速和工业品价格都有短期回升的动力；

　　另一方面，从第二层思维角度来看，越弱的基本面数据，后期放松商业银行资产端的政策越有可能出台（例如对过去限制融资的房地产行业的融资逐渐放开），这意味着刺激政策的加码，会缓解融资回落带来的基本面下行的风险。

　　现券二级市场上，待偿期为9.5178年的“国债140005”最新最优双边报价为4.28%/4.14%，昨日尾盘报4.30%/4.18%；待偿期为9.3534年的“14国开05”最新最优双边报价为4.87%/4.86%，昨日尾盘报4.949%/4.935%。

　　周一中国银行间资金利率基本保持平稳，截止收盘，隔夜质押式回购加权平均利率报2.8415%，昨日为2.8467%；7天品种报3.2778%，昨日为3.2648%。

　　发稿：任海霞/古美仪 审校：周晓峰/王兴

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