近年来扩张不断的中国黄金，在经历了一连串的高层震荡之后，这家“千亿”级央企在日常的经营上所面临的困惑也正在逐渐加剧。根据资料显示，截止到9月18日，中国黄金旗下上市公司中金黄金（600489.SH）发布公告称，公司总经理王荣湖被检查机
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尽管具体事由现在还在调查之中，但是对于正在冲刺“国内黄金第一股”的中金黄金来说，带来的冲击不容忽视。
而针对此前媒体报道收购矿产金额和实际不符的问题，中金黄金昨日晚间发布公告进行澄清，其支付金额和公告一致。
急剧扩张遇冷
伴随中国黄金在急速扩张时期遇到了“内忧外患”，作为其旗下的上市公司，中金黄金的经营也迎来了艰难的时刻。
内忧来自于整体公司内部的高层震荡。截至今年9月18日，中国黄金已经有5名高层管理人员被带走调查，其中包括了中国黄金集团原总经理孙兆学，以及旗下上市公司中金黄金原总经理王荣湖，原中国黄金海外合作部的一位人士告诉21世纪经济报道记者，除了高层之外，中国黄金还有其他人员处于接受调查的状态。
不过，对于上述说法，截至发稿前，中国黄金方面并未作出回应。而原总经理王荣湖被带走调查的中金黄金，日前表态称，由公司董事王晋定暂时代替王荣湖行使总经理职务，中金黄金公司现在生产经营情况，一切正常。
外患则来自于目前持续下跌的大宗商品价格。据数据显示，今年“十一”假期期间，国际金价曾一度跌破1200点大关，并创下了每盎司1189.64美元的年内新低，而国内资本市场上，黄金行业上市公司则几乎在2013年全部存货跌价的现象几乎存在所有的公司之中。其中中金黄金计提额度最多的企业，从之前的2313万元增至1.94亿元，增幅超过7倍，而公司坦承，冶炼企业期初采购成本较高和计提存货跌价减值，对利润造成影响。
事实上，近年来中金黄金的规模正在逐渐扩大。根据资料显示，于2003年登陆A股市场的中金黄金在上市之初的资源并不是很丰富。公司2003年发布的招股说明书显示，2002年公司总资产和营业收入分别为7.24亿元、8.78亿元。公司的主要矿产只有东桐峪金矿、峪耳崖金矿、大同黄金。
然而，随着公司控股股东中国黄金不断将旗下资产注入到上市公司之后，公司的规模逐渐扩大，根据公司2013年年报显示，公司总资产为234.23亿元，营业收入为304.91亿元，相对于2003年数据，增幅分别高达1989.47%、1296.11%，短短10年内公司的资产扩展了20倍，规模扩展势头凶猛。
不过，在急速扩张之下，公司旗下的矿业运营情况的确不算良好。根据中金黄金2014年的半年报显示，其旗下子公司多处于净利润下滑或者亏损。其中，河北峪耳崖黄金矿业有限责任公司、河南金源黄金矿业有限责任公司、嵩县前河矿业有限责任公司、河南秦岭黄金矿业有限责任公司的净利润下滑幅度均在80%以上。
而半年报中同时显示，其旗下非募集资金的项目，5处均属于建设阶段，未能产生收益。同时，公司上半年归属于上市公司股东的净利润2.83亿元，同比减少51.12%。利润下降的主要原因是公司主要产品金和副产品银、铜价格较上年同期下降，影响公司利润。
母公司扩张背后的质疑
相比中金黄金，其母公司中国黄金也同样进行着对外扩张。
资料显示，孙兆学在中国黄金集团任职期间，该公司仅在收购和投资方面的投入就多达近500亿元，其中包括以约2.18亿美元收购了艾芬豪矿业公司所持有的在加拿大多伦多上市的金山矿业有限公司41.99%的全部股份。值得一提的是，中国黄金在购买上述加拿大金山矿业股份的时候，就曾一度因估价过高而受到了外界市场的质疑。
对外急速扩张，在扩大了公司整体规模的同时，也加剧了公司在日常经营上的负担，上述中国黄金人士在接受21世纪经济报道的记者采访时表示，集团收购的项目目前能很少具备盈利能力，每年还要支付大量的财务费用，导致现金流越来越紧张。而类似的情况在中金黄金身上也有所体现。
除此之外，中国黄金在有关探矿以及金矿存储量等收购资料等问题上也面临着一定的问题。2007年4月13日，久盛矿业在收购武警黄金五支队持有的镇安县金龙山矿区丘岭矿段东沟金矿探矿权之后三个月，就称发现发现了超过50吨的大型金矿。而中金黄金在2008年3月份正式收购了久盛矿业90%的股权。
“这种只使用三个月时间就发现50吨金矿的存储量，明显有违勘探的常识。国外的矿业公司在得到一个矿之后，可能会花上几年时间进一步勘探。”一位不愿具名的行业分析师告诉21世纪经济报道记者，“之所以会出现这样的情况，这有可能牵涉到了一个国内黄金上市公司的潜规则，要满足国内A股赢利标准，黄金上市公司必然倾向于重开采、轻勘探。”
而对于上述收购资料造假的质疑，记者随后试图向中金黄金求证该消息，但截至发稿前，并未得到回应。
作者：奕兵
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