现券收益率大幅下行，央行下调正回购利率点燃机构热情

　　大智慧阿思达克通讯社10月14日讯，中国银行间债市现券收益率周二大幅下行，交易员表示，中国央行今日下调14天正回购操作中标利率10BP至3.4%，点燃了机构热情，带动银行间债市价格大涨。

　　“今天市场太不可想象，中长期利率债下行幅度在10BP左右，成交也非常活跃，无 论是一级还是二级，都可以看到机构的疯狂”，华东某银行交易员表示：“当然这都得益于央行在货币市场上的降息，给市场打了一剂强心针。“

　　中国央行周二通过公开市场进行200亿元人民币14天期正回购操作，中标利率较上次下降10bp至3.40%。这是央行在不到一个月时间内，第二次下调正回购利率。此前，央行在今年7月14日和9月18日分别下调正回购利率。

　　中金公司固定收益团队认为，就本次回购利率下调而言，对债市或者整体利率水平的影响更多在于象征意义。毕竟9月份5000亿SLF投放后，资金面转松，7天回购利率回落到3%附近水平，此次正回购利率的小幅下调只是跟随二级市场利率的下行的调整，并不会对二级市场回购利率起到更明显的压低作用。这次正回购利率下调说明了货币当局希望继续引导社会融资成本适度降低的意愿。

　　一级市场上，受到下调利率的利好带动，中国国家开发银行今日招标的3年期金融债中标利率为4.33%，增发的5年、7年和10年期中标收益率分别为4.4616%、4.5590%和4.5944%，远低于昨日的二级市场收益率估值（4.4983%、4.6190%、4.7063%和4.7105%）。此外，该四期金融债的全场投标倍数分别为5.35、3.68、4.67和4.13倍，数据显示机构投标热情。

　　二级市场上，代偿期为9.68年的“国债140012“最新最优双边报3.90%/3.87%，昨日尾盘为4.0%/3.97%；代偿期为6.72年的”国债140013“最新最优双边报3.86%/3.82%，昨日尾盘报3.97%/3.95%。

　　受到央行调降正回购利率的提振，国债期货今日亦大幅走高。主力合约TF1412收盘报95.22元，涨幅0.65%，盘中高位触及95.31。全天成交量明显放大，达到5813手，高于昨天的2092手。

　　周二银行间货币市场短期资金利率则继续持稳，截止收盘，隔夜质押式回购加权平均利率报2.5474%，昨日为2.5413%；7天品种报3.0719%，昨日为3.0590%。

　　发稿：李国栋/何巨骉 审校：周晓峰/王兴

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