交行金研中心：PPI持续为负或进一步拖累工业增加值增长

　　大智慧阿思达克通讯社10月15日讯，国家统计局最新公布的9月CPI和PPI均出现同步回落，交通银行金融研究中心研究员刘学智最新观点指出，在经济增速运行缓中趋稳的背景下，四季度CPI同比新涨价因素不会出现明显上升；而第四季度PPI翘尾因素减弱为几乎为0，预计PPI同比增 速将延续负增长态势。

　　国家统计局周三发布的2014年9月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.5%，同比上涨1.6%；PPI环比下降0.4%，同比下降1.8%。

　　“CPI同比涨幅下降至1.6%，为2010年2月以来新低，翘尾因素比上月回落0.8个百分点是主要原因；”交行刘学智指出，“非食品价格下降，特别是交通和通讯价格负增长是重要原因。受中秋及国庆假期临近影响，CPI环比上涨0.5%，但主要食品价格环比涨幅显著低于去年同期，新涨价因素较弱。”

　　对于PPI数据，刘学智认为，PPI降幅持续扩大，一方面受到翘尾因素减弱为负的影响，另一方面反映出下游生产行业依然疲弱，需求乏力。采掘业、石油加工和原材料加工行业价格同比、环比跌幅扩大，国际大宗商品价格下行导致购进价格跌幅扩大，工业领域进出两端价格均出现大幅下降，将压低企业利润率，并有可能进一步拖累工业增加值的增长。

　　刘学智并预计，未来CPI同比增速低位徘徊。他解释称，“猪肉价格在年内难有趋势性上升，同比负增长态势可能延续。粮食价格总体运行平稳，出现明显波动的可能较小。在经济增速运行缓中趋稳的背景下，四季度CPI同比新涨价因素不会出现明显上升，考虑到后3个月翘尾因素都在低位，预计CPI同比增速在低位徘徊，全年CPI涨幅约为2.2%。”

　　此外，年内PPI同比增速难以回正。前期稳增长政策仍在逐步落实，随着水利水电等新一批重大建设工程的上马，有助于工业产品价格的企稳。然而采掘业投资及产品价格持续负增长，制造业产能过剩导致工业产品出厂价格处于低位，PPI回升动力不足。“全球工业原料初级产品价格指数持续下跌，欧洲PPI负增长幅度扩大，输入性通缩压力加大。考虑到第四季度PPI翘尾因素减弱为几乎为0，预计PPI同比增速将延续负增长态势。”

　　发稿：张金栋/何巨骉 审校：周晓峰/王兴

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