并购重组带来的资本红利，正在创业板上不断释放。
同花顺IFIND数据统计显示，截至10月30日，400家A股创业板上市公司中，256家季报净利润较同比有所增长，占比超过六成。
21世纪经济报道记者注意到，在17家三季度净利润同比增长率已
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在5年“进化”过程中，创业板这个被誉为中国式纳斯达克的资本板块，正借助着资本之手，汲取能量，发展壮大。
深交所数据显示，截至今年8月31日，创业板共有387家上市公司，其总股本为1025.38亿股，为2009年的29.6倍，按当日收盘价计算，总市值达19587.27亿元。
股本和市值飞跃式增长背后，活跃的并购重组无疑是重要推手。数据显示，截至今年8月31日，创业板共有162家公司筹划203单重大资产重组，累计交易金额达676.26亿元。
不仅是业绩并表和市值增值，更深层次来看，这种强势的资本力量正改写着市场基本要素。
“创业板公司轻资产、小规模、细分行业龙头的标签正在逐步发生变化，伴随近年汹涌的外延式重组，部分创业板龙头企业快步整合上下游资产，跻身巨无霸概念，像华谊兄弟、蓝色光标这种公司，已经有创业板蓝筹股意味了。”一位北京地区公募基金经理曾对记者指出。
作为经济转型的发动机，并购重组带来的多元能量，正逐步撬动着整个创业板市场。
资本的力量
创业板公司在上市后业绩增长普遍存在“耐克曲线”特征，即上市后一两年业绩增长滞缓，甚至下降，而其后三五年又恢复高速增长的态势。
对此，深交所此前发表的一篇文章中指出，“企业真正的成长性在于其持续的创新能力。而投资者投资创业板公司时，更需关注的是企业的持续创新能力，而非短期的业绩波动。”
但是，随着并购的兴起，创业板上市公司业绩“断档期”的影响不再重要。
以并购市场翘楚的蓝色光标（300058.SZ）为例，在广告界，并购是一家公司快速做大做强的重要方式，而在业内人士看来，蓝色光标把这项技能发挥到了极限。
“在高峰时期，这家公司营业收入一项中，近一半的数据源于并购。”一位北京地区并购重组人士曾对记者指出。
2010年2月，蓝色光标登陆创业板之后，开始频繁利用超募资金、股份支付等资本市场赋予的优势条件，展开了一系列并购，其并购规模从最初的不到400万元发展到最大的并购标的金额近18亿元，通过系列收购，蓝色光标的业务范围覆盖到公共关系服务、广告的各个领域。
前后十余笔并购，让蓝色光标呈现跨越式发展。截至2013年底，公司的营业收入从上市前2009年的3.68亿元增至35.84亿元，归属于母公司的净利润从0.48万元增至4.39亿元，营业收入、净利润增长幅度均为上市前的将近10倍。公司市值也从上市初的30亿元增长到超过200亿元。
而这种高速并购的模式，在创业板几大新兴产业龙头身上不断复制，如传媒产业龙头华谊兄弟（300027.SZ）、游戏行业龙头掌趣科技（300315.SZ）、环保行业龙头碧水源（300070.SZ）等。借助着资本力量，这些公司迅速崛起。
“企业能够在行业内快速发展壮大，绝不单单依靠自身市场拓展，兼并重组是我们能够做到今天这个规模的重要原因，现在监管层对并购重组又比较重视，政策环境宽松更利于我们进一步产业并购布局。”一家创业板行业龙头公司董事长曾对21世纪经济报道记者指出。
并购红利来袭
从创业板上市公司并购案例来看，多数业务单一、体量规模较小、抗风险能力较弱的“初创型”公司并购意愿较强，通过资产并购，它们往往能获得新的盈利增长点带动业绩持续增长。
2010年，华策影视上市之初，其业务模式不仅高度依赖于电视剧市场，且即便是电视剧业务的规模也非常小，从其之后的并购逻辑来看，一方面是同业收购做大市场份额；一方面是上下游拓展突破单一盈利模式。
另一边，大幅扩张后，并表和产业链整合亦给华策影视带来业绩大幅提升。今年三季度华策影视实现营业收入12.43亿元，同比增长79.75%、实现净利润2.92亿元，同比增长39.68%。
华策影视的业绩增长只是众多创业板公司缩影，并购的力量已经对创业板整体估值提升产生巨大影响，截至10月30日，400家A股创业板上市公司中六成公司三季报预喜，同一日，创业板指数报收1525.77点，离1569历史最高点仅差44点。
股价的提升亦为投资者带来丰厚回报，根据深交所金融创新实验室发布的《创业板五周年投资者结构与行为分析报告》，截至2014年9月末，考虑所有股本，创业板投资者合计盈利9137.5亿元（未扣除交易成本、利息成本及其他税费）。其中，由于创业板散户持股比例较高的特点，个人投资者整体盈利高于机构，分别为6066.1亿元和3071.4亿元，但从户均盈利金额来看，机构投资者（614.9万元）则远远高于个人投资者（5.5万元）。投资者资金规模越大，盈利金额越高，收益率也越高。
作者：徐亦姗
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