重庆建工大股东拿八成分红 陷资金饥渴困局

　　重庆建工集团股份有限公司(以下简称“重庆建工”)近日再次进行了IPO预披露，

　　大股东拿走八成分红

　　从重庆建工的招股书中可以看到，该公司在现金分红上是较为大方的，2011-2013年，其给股东的分红金额分别为7022万元、1.55亿元、6532万元。一般而言，公司给股东分红是好事，在公司业绩向好并保证公司营运资金正常的情况下，与股东分享收益是合情合理的，也是被提倡的。

　　然而，尽管重庆建工的经营业绩看起来还不错，2011-2013年分别实现了4.87亿元、5.02亿元、3.52亿元的净利润，但是仔细去看该公司的其他财务数据会发现，该公司的做法难免让人浮想连翩。因为

　　当然，大股东持股比例大拿的分红多本是合情合理，但该公司的资金状况并不是太好，其实每年通过经营活动收到的真金都相当有限，该公司2011-2013年经营与投资活动现金及现金等价物净增加额合起来都是负值，2011年的经营与投资活动共造成现金流出22.46亿元，2012年净流出43.46亿元，2013年净流出4.65亿元。实际上，重庆建工每年的经营与投资活动合起来并没有给公司带来多少现金流入，靠的是每年的筹资活动来补血。

　　公司资金较为紧张

　　重庆建工主要靠借钱来维持营运资金的稳定，而这样也造成了公司高企的资产负债率，

　　从重庆建工近年来的业绩可以看到，该公司每年的净利润都达到4亿元左右，看起来似乎并不算低，但是

　　应收账款大量增加，在一定程度上能表明公司的营收状况可能较好，但也反映出公司的回款风险增加。针对此项风险，重庆建工也在招股书中提示，“随着宏观经济增速下降，全社会固定资产投资总额增速放缓，公司应收账款的坏账比例很有可能进一步增加，而且公司应收账款周转率也呈现出逐年下降的现象，这在一定程度上加大了公司的财务风险”。

　　上市募集资金补血

　　重庆建工的大量负债也给公司带来了巨大的财务压力，2011-2013年，该公司支出的利息分别达3.5亿元、3.7亿元和5.6亿元，几乎和每年的净利润相持平，上市补血已急不可待。

　　从另外的两个募投项目来看，其中的7亿元是用于物流公司购置大型施工设备项目，剩余3.3亿元用于建设重庆工业园一期工程项目。重庆建工募投项目中的实体项目包括通过物流公司购买装备、工业公司扩大钢构产能等。不过，值得一提的是，目前钢铁行业上下游的行情普遍不是太好，不少大型钢企都已亏损多年。“如果光从募投项目来看，重庆建工并不能给市场带来多少期待。”一位市场人士如此评价道。

　　北京商报记者曾就相关问题联系采访重庆建工，但该公司的相关负责人拒绝直接回答问题，说“可以把问题发到我们的公开邮箱，我们也有专人负责回答，他们会统一回复”。截至发稿，北京商报记者并没有收到重庆建工的邮件回复。北京商报记者 马元月 彭梦飞/文 贾丛丛/制表