万达IPO“双发”一步之遥 王健林有望重夺首富宝座

　　持股身家保守估计逾1700亿元

　　金证券记者 陈岩

　　万达对资本市场左右开弓了：旗下两大资产几乎同时叩开H股和A股大门，距离上市只差临门一脚。

　　11月28日，证监会发审委通过了万达院线的A股首发申请，按照目前发行程序，最快一个月内可拿到发行批文，赶在今年年底登陆A股,成为A股市场中的“院线第一股”。而万达商业地产已经抢先一步，公司拟定12月5日启动全球路演，并于12月19日正式在港交所挂牌。

　　按照市场预计，万达院线上市后估值约200亿元，万达商业地产估值在500－1000亿美元左右。万达集团董事长王健林凭借高比例持股，其身家有望重新超过马云，夺回内地首富的头衔。

　　IPO“双发”一步之遥

　　“万达集团2005年就想IPO了，当时考虑在香港以红筹身份上市。”接近万达集团的投行人士对《金证券》记者透露。

　　资料显示，万达集团曾试过房地产信托投资基金(REITs)，拥有两家上市公司万达酒店发展（00169.HK）和AMC(NYSE.AMC)。不过，王健林对此并不滿意，他在今年7月份的万达集团半年会中强调，争取年底实现1-2家主要公司上市。

　　如今，万达两大上市平台终于传来喜讯，有望前后脚登陆H股和A股。按照计划，万达商业拟定于12月5日启动全球路演，12月19日正式在港交所挂牌。万达院线11月28日首发过会，按照目前发行程序，最快一个月内可拿到发行批文，有望在今年年底或明年年初A股挂牌。

　　“万达商业地产总资产接近5000亿元人民币，有望成为有史以来在港上市的最大房地产公司。”辉立证券分析师陈耕表示，万达商业地产在香港上市后，将成为万达最主要的融资平台。而市场普遍预计，万达商业地产此次港股上市募资额在50亿-100亿美元。

　　《金证券》记者查阅万达商业地产招股书（申请版本）发现，公司2013年总收入为867.74亿元，净利润248.82亿元。值得一提的是，招股书的物业估值报告一栏显示，截至今年6月末，万达商业地产旗下物业总建筑面积为9350万平方米，账面价值为3877.86亿元，评估价值高达4263.66亿元。

　　“前首富”望重夺第一

　　按照港交所规定，发行入市超过40亿港元的新股，最低公众持股量为10%。以此粗略推算，万达商业地产上市后总市值保守估计在500亿-1000亿美元。

　　资料显示，王健林直接或间接拥有万达商业地产IPO前总共59%的股份，如果公司此次发行新股10%，王健林发行后持股比例仍有53.64%。按照其市值将达到500－1000亿美元来看，王健林的身家在IPO之后有望达到268－536亿美元。

　　而万达院线发布的A股IPO文件显示，公司拟发行不超过6000万股，募集资金不超过20亿元，发行后总股本不超过5.6亿股。以此计算，每股价格应在33元左右。万达院线发行后总市值可能在187亿元左右。王健林通过万达投资持有万达院线68%股权，合3.4亿股，在112亿元左右。

　　在今年10月发布的福布斯中国富豪榜中，马云凭借1193.4亿元的身家，取代王健林成为新首富。而王健林财富值807.8亿元排名第四。截至11月26日，阿里巴巴股价上涨至112.67美元，市值超过2800亿美元。马云持有阿里巴巴7.3%的股权（除去马云旗下慈善机构SymAsia Foundation所持有的1.5%），对应市值约为200亿美元。万达商业地产和万达院线IPO后，王健林所持股权对应市值分别达268亿美元（下限）和112亿元，参考人民币兑美元汇率6.1374计算，总市值在1757亿元，其身家将超过马云。

　　政策开启“上市窗口”

　　“万达体量巨大，想要在港股上市必须等待一个较好时间窗口。沪港通启动以后，港股人气有所回暖，超额认购比较普遍。比如正在招股的中广核，超额认购倍数已经高于7倍。”深圳一位熟悉港股市场的券商人士向《金证券》记者直言，此外央行降息利好地产公司，带动地产股大涨。对万达商业地产来说，是不可多得的好时机。央行宣布自11月22日起实施不对称降息，港股市场上，中资地产股集体大涨。

　　不过，对万达地产来说，如何卖个好价钱仍是最大的问题。《金证券》记者注意到，同样是地产大佬，碧桂园如今市净率仅1.04倍，而去年市净率还维持在2倍左右。雅居乐去年初股价12.82港元，现在只有4.47港元，市净率仅0.45倍。

　　延伸阅读

　　未上市资产：“首富”之争续集

　　单以上市公司资产而言，万达商业地产和万达院线IPO之后，王健林身家有望超马云，重新夺回内地首富头衔。

　　新的问题是，IPO成功之后，王健林在财富榜上能跟马云继续较量的底牌还有多少？

　　资料显示，马云除了阿里巴巴股份之外，还持有支付宝母公司—小微金融服务集团约49%的股份，这为日后马云在内地财富榜上身家再次大涨埋下了伏笔。

　　而除了商业地产和院线之外，万达旗下的百货、KTV、影视、旅行社等业务，在资本市场上都具有较强号召力。在今年年中的总结会上，王健林展望，到2020年，万达要形成不动产、文化旅游、金融、零售、电商五大业务板块。除了即将上市的万达商业地产，他对文化旅游业务也相当看好，称很快就可以做到世界级。

　　陈岩整理