中国成品油“十连跌”或现年内最大跌幅

　　孟鹏

　　欧美原油期货价格在经历了前日的短暂上涨之后，于昨日收盘再次出现大幅下滑。受此影响，原油变化率继续处于负值低位，下周五国内成品油限价出现“十连跌”的可能性极大。

　　卓创观点：伊拉克达成石油出口协议，这或许将使原油市场每天再增加55万桶的供应量，致使本就过剩的石油供应愈发严重。加之美元汇率在短暂下滑后再次呈现涨势，导致欧美原油期货价格于昨日收盘再次大幅下滑。截至12月2日收盘，卓创资讯测算的原油变化率收于-8.76%，相对应的成品油限价下调幅度在415元/吨。以当前的国际石油市场形势来看，本周期内国际油价出现持续上涨的可能性较小，故下周五国内成品油限价迎来“十连跌”的可能性极大，且有可能创造今年以来的成品油限价最大跌幅。

　　逆市上涨的金属——镍

　　近日镍价呈现连续性的强势反弹，日内盘中伦镍价格一举上冲至16920美元/吨，距17000美元/吨整数关口仅一步之遥，较此前上涨600余美元/吨。近期中国、欧元区经济数据低迷，且美元指数不断走高，令金属市场承压较重。然而镍价逆市上扬，主要因菲律宾正值雨季，镍矿供给减少，而国内港口镍矿库存品位相对偏低，目前市场上现货镍流通相对紧缺，正是基于后市镍供给减少的担忧，镍价再度反弹。太钢公布12月镍铁采购价位1170元/镍，较上月上调240元/镍，也说明了现货的紧缺。卓创预计下周伦镍价格或偏强震荡，运行区间暂看16600-17200元/吨，暂看能否上破并站上17000美元/吨，商家也应谨慎镍价或在17000美元/吨附近受阻回落，不过，下行空间料有限。

　　本周最意外的下跌——毒死蜱

　　从2014年9月开始，毒死蜱价格一直在3.9-4万元/吨的高位徘徊，并且在上海展会之后价格一度涨至4.1万元/吨左右。主要原因是大型贸易商对原料乙基氯化物以及毒死蜱原药的控制，营造了市场货源紧张的假象，这也使得毒死蜱价格长时间的在高位震荡，下游制剂厂家叫苦不迭。本周毒死蜱价格却突然出现回调，价格跌至3.8万-3.85万元/吨。下游需求并不像市场所表现的一样“火爆”，相反下游需求相当疲软，贸易商难以承受长时间较大的库存压力，才迫不得已下调价格以减轻库存压力。

　　最平淡的化肥冬储季

　　2014年的冬储化肥市场比以往时候来的要晚一些，无论是复合肥还是磷肥东北地区经销商采购的积极性均低于往年，而且冬储到货量有限。11月份宁波会议之后传闻2015年关税政策要进行调整，全年执行统一关税且税率下降，为防止市场后期缺货，部分复合肥企业开始采购一铵，并且出台冬储政策加大收款力度。然而随着第一轮的采购之后，东北市场启动并不理想，且从市场传出在未出正式文件之前之前关税传闻仍存变数，加之冬储周期较长，先涨后跌的经验让经销商采购心态愈加谨慎，放缓采购速度，即使前期打款的经销商也不急于发货，导致复合肥库存不断增加，从市场获悉，目前东北市场二铵到货量也仅为二成。此轮冬储可谓最平淡的冬储。

　　最酣畅淋漓的下跌——二氯甲烷

　　从10月底的4100元/吨急速下跌至目前的3100元/吨，二氯甲烷仍未见底，今年鹤立鸡群的二氯甲烷这是要闹哪样啊？受制于库存高压，及原料高台跳水加之主流产地装载集中重启，二氯甲烷供应宽松的预期加强，对市场形成较大拖累。另外，下游接盘多有较强盼跌心态，对接盘秉承不合作的状态，加剧了市场的下滑。就目前来讲，业者心态仍未有根本好转的契机，而随着年底临近，下游厂家多数以回笼资金为主，对二氯甲烷的需求将持续缩量，二氯甲烷所面临的的运行压力依旧较大，后续或仍存一定下行空间。

　　最难向好的产品——聚氯乙烯PVC粉

　　成本支撑，当前电石法PVC价格低位盘整为主，虽难有反弹可能，但下行较为缓慢。截至本周四，国内PVC市场SG-5均价6036元/吨，环比月初下跌0.36%。受原油价格持续下探影响，乙烯法PVC价格自10月中旬进入下行通道，11月份加速下行，12月份仍未出现止跌迹象。截至本周四，国内PVC市场乙烯法S-1000均价6237元/吨，环比月初下跌1.24%。当前乙烯法PVC与电石法价差200元/吨左右，加之需求预期不佳，PVC供应压力加大，长期看价格仍是下行趋势为主。

　　最揪心的市场——玉米

　　玉米政策已出台一周，但多未正式开收。多数业者估计12月中旬将大规模正式展开。国库收储存在的问题是国库资金能否及时到位，这对于大部分贸易商来说是非常重要且关乎亏损的大问题。因为目前贸易商前期囤积玉米多投入大量资金，贷款额度巨大，但若国库资金到位不及时，将使贸易商面临很大的还贷压力。整体而言，在国库未正式启动开收的情况下，短期东北玉米市场涨价趋势难为，且资金紧张的贸易商不乏低价抛货可能。在此情况下，贸易商将更加关注国储收购消息。另外也会因为需要销货，而关注采购商的情况。特别是港口及南方销区的情况，关联度会更加紧密。