北汽股份H股本月19日挂牌 欲融资近百亿港元

     昨日（12月9日），北京汽车股份有限公司（以下简称北汽股份；01958，HK）在港交所正式发布全球发售公告。据公告披露，此次招股或将募集资金接近100亿港元，公司将于12月19日在香港正式挂牌。

　　据《每日经济新闻》记者了解，此次北汽股份计划发行约12.39亿股，发行价为每股7.6~9.8港元。根据北汽股份的预测，假设发售价为每股H股8.70港元，且超额配售权未获行使，经扣除全球发售相关的承销佣金、费用及其他预计开支后，全球发售所得款项净额约为96.57亿港元。

　　利润表现向好/

　　根据北汽股份的规划，募集资金的约60%用于固定资产投资，约10%用以开发北京汽车乘用车，约5%用以发展销售网络及推广北京汽车乘用车，约15%用以偿还银行借款，约10%用以补充营运资金及一般企业用途。

　　民族证券汽车行业分析师曹鹤在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“此次北汽股份能够以较高的价格募资，不仅和目前较好的行情有关，而且和北汽股份整体利润表现向好密不可分。”

　　据了解，北汽股份旗下主要包括三大整车板块，分别为北京汽车、北京奔驰及北京现代的中方资产。

　　2011年、2012年、2013年及截至今年6月30日止的六个月，主要包含上述三个业务板块的北汽股份的销量分别为87.56万辆、104.06万辆、134.91万辆及71.2万辆，2011年至2013年复合年增长率达25.4%，

　　同期，北汽股份的总收入分别为人民币19.16亿元、35.2亿元、127.82亿元和251.27亿元，税后总利润则分别为人民币27.63亿元、35.59亿元、30.13亿元和23.4亿元。

　　而自主品牌依然是影响北汽股份业绩的重要因素。来自北汽股份的全球发售公告显示，北京汽车今年上半年的毛损达到19.55亿元人民币，毛利率为负3.3%，相对于2013年同期有所提升。2013年上半年，上述两个指标分别为31.35亿元人民币和13.7%。对此，有分析认为，这主要是因为今年上半年北汽股份完成了对北京奔驰的合并报表所致。

　　“目前，不少机构投资者并不打算投资北汽股份，同时未来北汽的投资依然会较大。”有机构投资者表示。

　　民资入股较少/

　　记者注意到，在目前北汽的自主研发能力有待提升的情况下，研发和零部件采购方面的巨大开销依然是影响利润的重要因素。

　　2011年、2012年及2013年与截至2014年6月30日止的六个月，北汽股份的原材料成本（包括发动机、钢板、化学材料、及其他汽车零部件）分别为人民币16.64亿元、35.06亿元、107.84亿元和194.32亿元，分别占该等期间销售成本的88.1%、95.1%、87.2%及89.5%。同期，该企业的资本化开发费用分别为人民币28.52亿元、37.86亿元、46.67亿元和51.16亿元。

　　同时，据《每日经济新闻》记者统计，截至去年底，北汽股份的母公司北汽集团已经完成包括镇江汽车、昌河汽车在内的一系列收购行为，形成6个产业基地的整车布局，已经投入和计划投入的资金规模将达到800亿元。

　　记者发现，在本次基石认购中，依然有包括航天投资控股的海外投资平台易颖有限公司、北京汽车投资管理有限公司的全资子公司首航国际（香港）、北京亦庄国际投资发展有限公司的香港全资子公司亦庄国际、北京控股集团（BVI）在内的多家投资者购买了北汽的股票。其中易颖有限公司将买入价值24.8亿港元的股份，首航国际（香港）和亦庄国际分别认购价值1亿美元的股份。

　　对此，上述机构投资者认为：“基石认购者大多是 ‘国家队’，真正注重市场化运作的民营投资者则较少。”