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卢布“熊冠全球”，这两天更是一泻千里，普京怎么办？
这是全球市场近两日的最热话题。尽管俄罗斯央行昨日放出了加息650个基点的“大招”，但美元兑卢布仍旧一度逼近80大关，市场仍不买账。
全球主要央行的调息幅度往往在25个基点，并为此反复权衡，俄央行此举堪称激进。
随着莫斯科外汇交易中心意外宣布作废部分卢布交易，投资者戏言时隔73年后，“莫斯科保卫战”再现。克里姆林宫当局将如何应对这场金融危机？不仅事关俄罗斯经济，更牵动着全球的地缘政治。
卢布跌惨了
12月15日，外汇市场开盘后，卢布出现大幅贬值，先是突破1美元兑60卢布的“生死线”，随后受油价再度暴跌的影响，美元兑卢布盘中最高触及66.363，这意味着卢布在一个交易日内贬值近13%，创1999年以来最大单日跌幅。面对如此“失控”的局面，俄罗斯央行随即采取的行动，更让市场大吃一惊。
汇市收盘几小时后，俄央行连夜召开紧急会议，于莫斯科时间16日凌晨1点意外发布声明称，将关键利率从10.5%大幅上调到17%，650个基点的上调幅度，堪称1998年债务危机以来的最大动作。
俄央行16日在加息公告中解释说：“央行必须抑制卢布贬值和通胀风险急剧升高。”俄央行期望通过这次出手快、力度大的措施，至少暂时阻止卢布继续崩盘。
也就是在俄央行宣布加息后，莫斯科外汇交易中心意外宣布，在15日当天，美元兑卢布即期报价超过64.45的成交全部作废，理由是超过了交易所设定的风险管理控制线。第二交易日交易时段的风险管理参数将由交易所发布。
中国社科院世界经济与政治研究所研究员熊爱宗对《第一财经日报》记者表示：“通过莫斯科外汇交易所这一举动，可以看出俄罗斯经济形势已经十分紧迫，投资者的担忧情绪正在急剧上升，这种情况下，加息已经起不到任何作用。”
事实的确如此。尽管俄央行已经放出了“大招”，但12月16日开盘后，卢布再创历史新低。截至本报记者发稿时，一度逼近1美元兑80大关！
普京怎么办
面对此情此景，市场都在期待，俄罗斯总统普京接下来还有什么招？但留给他的时间已经不多了。
此前，普京表示，将采取严厉的措施打击外汇市场的投机者。他称，这些人应该对卢布的下跌负责，“俄罗斯当局知道投机者是谁，也知道我们可以使用什么工具来影响他们。现在是使用这些工具的时候了。”
同时，他还对回流俄罗斯的资金推出了税务赦免，并对公司税进行长达4年的冻结。但是，市场普遍认为这些措施无法从根本上扭转俄罗斯目前的经济状况。
熊爱宗对本报记者表示，普京目前最重要的是恢复投资者的信心，让国际资本相信俄罗斯经济并没有这么差，同时加强资本账户管理，抑制愈演愈烈的资本外逃。此外，加强区域性的合作，如向金砖国家等寻求帮助。
“不过一旦俄罗斯向国际货币基金组织（IMF）或者其他区域层面寻求帮助的话，将释放出负面信号，增加投资者对于俄罗斯经济情况的担忧。此外，像莫斯科外汇交易中心取消交易这种强制性的政府干预手段，只会使情况更加恶化，并不建议。”熊爱宗说。
高盛集团报告称，仅凭加息不足以阻止卢布跌势，预计俄央行将继续根据通胀和通胀预期变化调整基准利率，同时或将使用其他工具稳定卢布汇率，可能的工具包括非冲销干预。
非冲销干预是央行对外汇市场进行干预的类型之一，通常指一国央行在外汇市场买卖外汇，从而改变国内市场上的货币供应量，达到调整汇率的目的。高盛认为，这种方法既能干预外汇市场，又能收紧国内流动性，同时限制主要贷款工具的供应。
瑞银甚至认为：下一步俄罗斯可能会实施资本管制。
此外，有分析人士认为，向来以强势著称的普京，还可能用冒险的外交乃至军事政策转移国内注意力。
招式不多了
普京在本月初的国情咨文中明确称，俄罗斯不会放任卢布汇率成为金融投机对象，“俄政府清楚这些投机者的身份，并有对他们施加影响的手段，现在该是使用这些手段的时候了”。
现在来看，俄罗斯央行的大幅加息措施就是普京口中的“手段”。俄央行分别于今年3月、4月、7月、10月和12月五次加息，但根本无法遏制资本外逃。
与此同时，除美国领衔的西方制裁以及油价下跌等因素外，外汇市场的投机行为也是打压卢布的重要推手。因此有分析人士称，只有央行出手在外汇市场上注入美元，才能遏制疯狂的投机行为。
为了保卫卢布，俄央行此前总计抛售了800亿美元的外汇储备，截至12月1日，俄外汇储备减少额为959.47亿美元，缩水超过20%，但仍没能接住卢布这把不断下坠的“尖刀”。更重要的是，俄外汇储备目前已经处于5年低位。
在这样的窘境下，不难理解俄央行在16日终于祭出的“大招”：一次性加息650个基点，这一幅度超过了此前五次加息幅度的总和。
全球主要央行的调息幅度往往在25个基点，并为此反复权衡，俄央行此举堪称激进。
尽管不少分析师认为，这样的力度理论上应该能够稳住卢布，但这显然会大幅抬高社会融资成本。一些经济学家甚至担心，这样的做法非但不能拯救卢布，还会进一步打击本已困难重重的经济，进一步损害支撑卢布的基本面。
与此同时，油价连跌和外部政治因素，对俄罗斯而言也是坏消息不断。12月14日，阿联酋官方称，即使油价跌至40美元/桶，OPEC（石油输出国组织）也不会改变此前做出的不减产决定。
同日，美国国会一致通过法案，决定对俄罗斯实施新一轮制裁并对乌克兰进行军事援助。
在此背景下，俄罗斯最悲观的经济学家甚至认为，在最极端的情况下，卢布汇率可能跌至1美元兑100卢布！
作者：薛皎 阎彦
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