年内最大规模IPO来袭 国信成申购大热门

　　本报记者 晓晴 广州报道

　　12月18日，随着葵花药业（002737.SZ）率先启动网上申购，今年年内最大规模的一次IPO发行已经来袭。

　　根据第七批新股发行安排，本轮12只新股预计发行总股份数为15.6亿股，总计募集资金133.57亿元。业内人士预测冻结资金区间为2.1万－2.4万 亿之间。

　　此次网上发行将分4天，分别于18日、19日、22日、23日发行1只、6只、4只、1只股票。其中，12月19日有多达6只新股同时进行申购，分别为国信证券（002736.SZ）、中矿资源（002738.SZ）、正业科技（300410.SZ）、金盾股份（300411.SZ）、迦南科技（300412.SZ）、高能环境（603588.SH）；12月21日也有5只新股申购，分别为 新澳股份（603889.SH）、春秋航空（601021.SH）、园区设计（603017.SH）、南威软件（603636.SH）、宁波高发（603788.SH）。

　　对此，中银国际策略分析师张晓娇认为，“本次新股发行募集资金的规模，将是今年6月IPO重启以来最大的一次。我们认为本次新股发行仍将创下冻结资金量的新高。”

　　“本次新股发行中，国信证券尤为引人注目。可能引发网上小资产客户抢购。” 张晓娇称。

　　预计冻结资金2.2万亿

　　对此，国泰君安分析师徐寒飞表示，“根据11月以来IPO新股发行网上网下获配比例和平均中签率，我们假设网上申购最终占比为90%，网下申购占比为10%，网上中签率为0.69%，网下中签率为0.25%，则预计冻结资金总规模2.27万亿。预测冻结资金区间为2.1万－2.4万亿之间，较11月份资金冻结总规模1.4万亿大幅增长超过8000亿。届时，资金面将显著承压。”

　　其中，12月22日一天资金面压力最大，流动性紧张的局面将从12月19日持续到23日。

　　徐寒飞称，根据网上/网下申购的时间安排，预期12月18日IPO冻结资金规模为2266亿；12月19日预期冻结资金1.45万亿，累计冻结资金规模1.68万亿，已超过11月IPO冻结资金总额。此外，12月22日预期新增冻结资金为5098亿，累计冻结资金规模2.19万亿，是资金面最为紧张的一天，创下IPO发行重启以来资金冻结规模的历史新高。而尽管12月23日只有1只新股申购，累计冻结资金规模为2.05万亿，资金冻结仍然维持在相对高位。

　　而从资金解冻时间节点来看，在12月23日1只新股打新资金解冻，预计释放资金2252亿，在12月24日有6只新股IPO资金解冻，预计共释放资金1.45万亿，在12月25日有4只新股IPO资金解冻，预计释放资金5068亿，在12月26日有1只新股资金解冻，释放811亿元。

　　此前，自今年6月下旬IPO重启以来，市场已经历6轮发行冲击，平均每月新股发行数量为12只，资金冻结量在1.24万亿，6月以来55只新股发行上市至今累计平均涨幅超过194%，最高个股涨幅超过1313%，赚钱效应显著。

　　根据6月以来的6轮新股发行历史来看，交易所回购利率GC007在新股集中发行的2周内平均大幅上行近200BP至6%-6.5%的高位，而11月份IPO打新冻结资金1.4万亿，造成交易所回购利率GC007加权均值连续3天超过10%，资金最紧张的一天达12.7%。

　　国信成申购大热门

　　无疑，在本轮12只新股中，国信证券最吸引眼球。

　　国信证券拟通过IPO募集资金补充营运资金金额为68.4022亿元，IPO发行费用为1.5578亿元，公司IPO拟定价为5.83元，对应PB为1.78倍。这一定价显著低于当前上市券商平均3.7倍的PB水平。

　　兴业证券分析师曾素芬称，而且，从公司主要财务指标排名情况来看，公司体量位居大型券商行列，待IPO发行后公司合理市值居于华泰证券（601688.SH）、光大证券（601788.SH）之间，约800亿-1000亿。

　　国泰君安分析师白晓兰认为，就新股质地分析，国信证券在本批新股中优势突出。根据公司业绩成长性、盈利能力、发行价相比可比行业与公司的折价程度、是不是目前的热点行业、发行价的绝对值高低、已上市标的对其的替代性、同行中的竞争力对公司进行排序，本批新股的排序分别为，国信证券、高能环境、迦南科技、南威软件、葵花药业、春秋航空、宁波高发、中矿资源、正业科技、园区设计、金盾股份、新澳股份。

　　“从第七批新股收入、利润规模与增速情况来看，国信证券的基本面是最好的，其收入与利润是本批新股中增长最快也最为确定的。预判未来三年的增速最高，盈利能力也是最强的。”白晓兰称。

　　而白晓兰估计，国信证券有可能为本批新股中中签率最高的标的。

　　“我们预判本轮新股中中签率最高的是国信证券，单只股票募集资金额达到近70亿元，是2014年融资额最大的新股，按照正常回归，其中签率可能达到5%左右。”白晓兰预测。

　　此外，从整体发行市盈率来看，本批12只新股中，10只新股的发行扣非市盈率为22.8-23.0之间，仅宁波高发PE19.4倍，新澳股份PE21.6倍，但这两只股票也是与可比行业、可比公司的市盈率折价最低的2只股票。

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