人民币汇率最新走贬不意外 双向波动成“新常态”
记者刘欢 有之炘 王建华
积攒了5万美元的北京白领吴心怡，原本打算本月末悉数兑成人民币。最近，她不仅改变了主意，反而将1万元人民币存款换成了美元。
“看着美元持续
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今年最初5个月，人民币走出一波贬值行情时，吴心怡就动过心思，想趁机扩大自己的美元存储。但随着人民币的转贬为升，她暂时放弃了计划。
2014年，人民币对美元汇率告别了此前单边升值的模式，双向波动明显加剧，呈现出“贬－升－贬”三个大波段。
展望明年，“有升有贬”将成为人民币汇率走势的“新常态”。
24日，人民币对美元汇率中间价报6.1247，较前一交易日继续下跌17个基点，这已是人民币中间价连续第5天走低。而人民币兑美元即期汇率更是自11月初以来一路走低，至今贬值幅度超过1.7%。
招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩认为，出口增速低于预期是本轮人民币汇率走弱的直接诱因，央行降息一定程度推高人民币汇率的贬值预期，而美联储货币政策的变化则是本轮人民币汇率走弱的主要国际因素。
中国外汇投资研究院院长谭雅玲强调，近期人民币贬值的主要原因还是经济基本面的状况，实体经济增速持续放缓，反映在了人民币汇率走势上。
回顾2014年，人民币汇率单边升值状态不再，而双向波动加剧，经济形势变化与企业对汇率的判断正在发挥越来越大的定价能力。
今年前5个月，人民币曾走出一波贬值行情，人民币对美元汇率中间价最高贬值约1.2%；而市场价更是一度贬值超过3%。
之后，尽管人民币汇率转贬为升，但并未像2012年一样重回长期升值通道。11月央行非对称性降息再度使人民币开启贬值模式，汇市全年双向波动明显加剧。
“明年人民币汇率双向波动的压力只增不减。”谭雅玲认为，预计2015年人民币面临更大贬值压力，但也难现单边贬值，仍将维持双向波动。
招商银行金融市场部高级分析师刘东亮也分析认为，人民币虽面临较大贬值压力，但并未开启贬值行情。人民币将在本次急跌后保持震荡，明年人民币汇率的波动范围可能扩至6.05－6.26。
他分析说，日前召开的中央经济工作会议指出中国“出口竞争优势依然存在”，基本打消了依靠大幅贬值来刺激出口的可能。会议指出要重点实施“一带一路”，这需要相对稳定的汇率环境，进一步压缩了人民币贬值的空间。此外，人民币急跌后，跨境套利资金可能有部分急于平仓，也会对人民币汇价提供一定支撑。
不少分析人士强调，在中国决心稳步推进人民币国际化的进程中，人民币难以出现趋势性的贬值倾向，未来双向波动将成为汇价运行“新常态”。
民生银行首席研究员温彬向记者表示，明年人民币汇率总体稳定，大幅升值和贬值的概率都不大，双向波动呈常态化，央行也会根据宏观经济金融形势需要合理引导人民币汇率预期。
瑞银证券中国首席经济学家汪涛则预计，人民币对美元将在明年小幅贬值。汪涛预估，人民币对美元的汇率在2015年底达到6.35左右，2016年或下跌至6.4左右，不过这期间人民币仍可能出现阶段性升值。
“2015年全球货币政策的分化会进一步利多美元而利空非美货币。”兴业银行首席经济学家鲁政委指出，随着美国经济逐步复苏，市场预期美联储将于明年启动加息，资金逐步回流美国，会给新兴经济体货币带来更大挑战。
他认为，明年随着中美利差收窄，套利热钱也会得到一定抑制，甚至可能出现资金外流，这将使人民币承受贬值压力。“预计人民币双向波动将进一步加剧，总体相对美元偏弱，呈现出可控的贬值态势。”（参与采写记者：康淼）
作者：：康淼
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