新华网北京12月27日电（记者张炼）本周资金面较前期改善，央行继续暂停公开市场例行操作，债市收益率下行，现券上涨。
中国外汇交易中心公布的数据显示，12月26日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报3.4800%，较19日跌17BP，7天回购定盘利率收报4.7400%，较19日跌120BP，14天回购定盘利率收报5.5100%，较19日跌79BP；上海银行间同业拆放利率（Shibor）周内涨跌互现，1周品种最新报4.8150%，较19日跌55.2BP，2周品种报5.4290%，较19日涨10.9BP。
周四央行连续第九次暂停公开市场例行操作，公开市场也无正逆回购或央票到期，货币净投放为零。
对此，中诚信国际研究部总经理张英杰表示，与前期预测一致，本周资金面紧张程度有所缓解。一方面IPO解冻释放了部分流动性，另一方面财政存款投放也进一步补充了市场资金。而“非银行金融机构同业存款与同业借款纳入存贷比，但是存款准备金初步定为零”的市场传闻，更是大大缓解了机构对短期资金紧张的担忧。自周二开始，月内Shibor利率相继回落，流动性持续改善。
“下周将迎来2014年最后3个交易日，在年末因素作用下，预计资金面不会过于宽松。而跨年后，机构又面临准备金上缴以及春节节日效应下的旺盛资金需求，资金压力仍不小。如果非银同业存款不需缴纳准备金的消息属实，则春节前央行降准的概率进一步降低，而更可能通过调整公开市场操作或动用SLO、SLF、MLF等创新政策工具平抑短期资金波动。”张英杰说。
市场人士也表示，年末资金面警报基本解除，降低逆回购重启的必要性；而若“非银同业存款纳入存贷比考核后，将暂不缴纳存款准备金”的消息属实，流动性面临的压力将骤减，也将令近期调降存款准备金率的可能变小。
对于后市债市走势，张英杰表示，前期债市受到股市挤压、IPO重启以及中证登质押率新规等因素影响，出现了一波调整，近期开始重新出现修复迹象。往后看一个季度，债市的走牛基础并未被破坏。伴随着资金面的改善，二级市场收益率也纷纷回落。不过在当前资金价格维持高位的市场环境下，收益率的回落幅度或较有限。
首创证券固定收益部投资经理倪学曦表示，本周债市资金面较之前改善，各类机构均有跨年资金需求，成本较之前略有下降。现券市场成交较活跃，利率债收益率下行，长端国开收益率回落至4%附近；各期限短融成交活跃，企业债走势分化明显；转债市场受股市影响，波动较大。下周将迎来2014年最后3个交易日，预计市场将相对平淡，机构也将平稳跨年。
作者：张炼
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