绿城改嫁中交集团逻辑：央企在前商机无限

　　绿城改嫁逻辑：央企在前，商机无限

　　中国房地产报

　　“宋回归，灵魂、旗帜不变；一带一路与互联互通国家战略，央企在前，商机无限。”绿城内部一位高管如此回应中国房地产报关于公司未来发展的疑问，并表示“目前，不需要接班人”。

　　绿城中国董事长宋卫平在杭州签约仪式现场强调未来一定会改变，要告别不开心，以后甘当绿城职业经理人。中交集团董事长刘起涛现场表示，如无意外，应该是代替寿柏年的角色(也就是成为宋卫平的“一致行动人”)，希望绿城团队放开手脚、大胆地干，中交会给绿城“安上腾飞的翅膀”。

　　宋卫平表示，绿城中国、中交集团、九龙仓将形成一个铁三角。据了解，此前双方曾在海南三亚合作开发过“中交绿城高福小镇”项目。

　　中交何时能真正地助绿城重返正轨，尚需时日观察。而此番合作，并不排除绿城借势中交集团 “走出去”的可能。

　　中交占据董事会半壁江山

　　“再婚”只是意味着一段新生活开始。对于绿城中国来说，引入中交集团的下一步如何发展仍将面临多重考验。

　　根据双方签订的股权交易协议，中交集团将向绿城派遣部分董事和高级管理人员，参与绿城的管理。

　　公告显示，绿城新的董事会架构中，董事将由四名增加至六名，包括中交集团提名的三名董事。按照双方约定，中交集团将向绿城派遣部分董事和高级管理人员，参与绿城的管理。其中，中交集团提名的两名人士当选执行董事(其中一名董事同时担任联席主席)，并于完成后随即生效。另外，中交集团提名的一名董事已获委任为本公司投资委员的成员，获中交集团提名的人士已获委任为绿城房地产财务负责人，并已完成所有相关登记及备案手续。

　　那么问题来了，绿城以后到底谁说了算？

　　从此次发布会主席台的安排来看，似乎中交集团更受尊崇，中交集团负责人和浙江省政府人士坐在了正中间，而宋卫平和他的老搭档绿城中国副董事长寿柏年分坐主席台两边，颇有中交集团“入主绿城”的架势。但绿城高管表示，中交将更多是参与决策制定，平时日常工作不会太多过问。

　　刘起涛则表示，“绿城在现有的基础上只会提升，只会加强，中交只会给它安上翅膀”，他希望绿城这个团队放开手脚，大胆地干，中交管理团队补充表示“合作以后就是一家人，不存在谁操盘的问题。兵合一处，将打一家，会促进未来战略提升、‘走出去’等”。

　　对此次股权交易，著名投行高盛分析称，中交在房地产业务方面经验不多，相信绿城现有管理层仍会在营运上担当重要角色。同时，绿城有2/3的土地储备在施工中，因此不太可能以低成本去重建。

　　当然，高盛同时也认为，绿城的股东结构复杂，中交与九龙仓成公司并列第一大股东，但又不直接参与绿城日常营运，这将令公司在发展策略及执行方面带来不确定性。

　　兰德咨询总裁宋延庆亦认为，中交与此前融创的全盘接手不同，会给宋卫平更多的权力，更包容。

　　机构与市场

　　反应迥异

　　这场交易，资本市场回应热烈，绿城中国复牌后首日股价涨幅超过20%，而机构方面则表现相对冷淡。

　　除了花旗下调对绿城的投资评级，由原来“中性”降至“沽售”目标价由8.4元降至5.8元以外，高盛高华于12月24日发布报告称，尽管中交集团斥资60.1亿港元收购绿城24.3%股份，绿城却仍未走出最坏情况，未来将面临考验。目前，该行维持绿城“沽售”评级。