嘉士伯砍断重啤亏损源疫苗后 再对啤酒花动刀

　　去年12月31日，啤酒花发布公告称，拟向实际控制人嘉士伯啤酒厂或其指定的境内关联方出售部分公司资产包括但不限于公司持有的新疆乌苏啤酒有限责任公司(简称“乌苏啤酒”)等子公司的全部股权，同时拟发行股份购买同济堂医药100%股权。

　　这意味着，砍断了重啤的亏损

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　　作为全球的啤酒巨头，嘉士伯在中国想做的一件事其实只是埋头啤酒业务，然而其前期并购的啤酒资产却并不是那么纯粹，从这个角度而言，嘉士伯对这些啤酒资产频繁动刀就显得很好理解了。这从其近几年一步步加大对重啤的控股权，并在前年12月底彻底叫停了重庆啤酒持续10多年的乙肝疫苗研究，重新回归啤酒主业可见一斑。

　　相对于重庆啤酒，啤酒花的业务结构更为复杂。记者从其报表见到，目前啤酒花的业务除了涉及啤酒，还有房产、果蔬以及钢材贸易。去年前三季度其营收下滑10.56%至10.2亿元，净利润下滑52.4%至仅6152.89万元。

　　这两年，以乌苏啤酒为主的啤酒业务的表现并不是很突出。前年，啤酒花实现营收13亿元，同比增长4%。其中啤酒的营收11亿元，增长仅1.41%，这个增幅要远低于与其一母同胞的重庆啤酒，要远落后于行业的平均增幅。在啤酒花同比增幅高达648%、多达1亿元的净利润中，很大部分是该公司处置乌鲁木齐市商业银行股权和子公司新疆乌苏啤酒处置资产收益所得。

　　而去年上半年，其啤酒的总营收仅5.92亿元，虽然在总营收的占比上升到93.8%，但是啤酒的收入却同比下滑15.74%，同样也是远低于行业增幅。

　　尽管如此，啤酒花在啤酒业务还是一笔优质资产，对嘉士伯在新疆市场的布局举足轻重。公开信息显示，作为啤酒花旗下主要品牌的乌苏啤酒，占据新疆市场半数份额以上。啤酒花财务总监孙娟也曾公开表示，“乌苏啤酒2014年业绩符合公司预期，依旧维持市场份额在60%以上。”

　　啤酒在啤酒花总营收的占比超过九成，此番嘉士伯将啤酒资产倒腾出上市公司以后啤酒花何以为继?此番啤酒花在出售啤酒资产的同时，拟发行股份用以购买同济堂医药100%的股权就显得很容易理解了，这个跨界业务将作为啤酒花弥补啤酒业务的空缺、转型的角色存在。

　　专心啤酒业务，这是嘉士伯在中国市场的方向。目前虽然嘉士伯是啤酒花的控股股东，但是其持股比例也仅29.99%。已经没有了啤酒的啤酒花，嘉士伯会如何处置?事实上，这个控股权对嘉士伯而言已经非常重要了。

　　在去年10月份公布此次拟通过发行股份购买同济堂医药100%股权及出售部分公司资产的进展时，啤酒花已经透露，如果交易顺利完成，啤酒花的实际控制人将发生变更。

　　此次嘉士伯通过何种方式购买乌苏啤酒，啤酒花并未言明。究竟是现金购买还是会通过卖壳置换出啤酒资产?相信很快会揭盅了。