民生证券：2015年通胀还有下行压力

　　1月9日消息，今天国家统计局公布了2014年12月CPI及PPI数据，数据显示，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.5%；2014年全年CPI增长2%，涨幅为5年来新低；12月PPI环比下降0.6%，同比下降3.3%。已连续34个月为负值。

　　对此数据，民生证券认为，CPI同比1.5%，总需求疲弱，油价下行，物价环比上涨主要是冬季的季节性因素，货币有宽松空间，但宽松的力度可能受制于资本外流的压力。

　　PPI同比-3.3%，房地产下行，基建稳而不强，产能过剩依旧严峻。考虑到国内经济下行和国际输入性通缩压力并存，全年通胀还有下行压力。