万达商业试水“轻资产” 与4家公司签订240亿投资协议

　　中新网北京1月14日电  (记者 庞无忌)1月14日，万达商业地产与光大安石、嘉实基金、四川信托和快钱公司签署投资框架协议，4家机构拟投资240亿元人民币，建设约20余座万达广场。业内人士称，这标志着万达商业地产“轻资产”模式正式启动。

　　作为中国最大的商业地 产商，万达集团所特有的城市综合体模式被许多人理解为“重资产模式”。在此模式下，商业地产的投资、建设、管理全部由万达完成，并且通过房地产销售收入现金流来投资万达广场。

　　不过在房地产市场降速发展的新常态下，房地产销售下滑，重资产模式面临资金流下滑的困境，负债率持续攀升。根据万达商业地产公开资料，其现金流从2011年的359亿元降至2014年上半年的负89.5亿元。

　　万达方面表示，经过一年多研发，推出了一种专门设计的轻资产万达广场模式。即万达广场由合作机构专项基金投资，万达负责设计、建设、招商、运营，使用万达广场品牌、“慧云”信息管理系统、电子商务系统。

　　这种投资项目资产全归投资方，所获得的租金净收益，万达与投资方按一定比例分成。由此，万达的轻资产模式将没有任何房地产销售，彻底去房地产化，成为一种准金融投资行为。对投资者而言，除了获得现金回报外，还可享受投资资产的全部增值收益。

　　万达方面透露，未来万达商业地产将“轻重并举”，保障长期稳定发展。其次，轻资产模式企业收入来源于租金分成，不需通过房地产销售获得现金流，可使企业收入少受房地产市场波动影响。

　　另外，实行轻资产模式，万达不需投入资金，但每年获得的收益相当可观，可减少企业资金压力，降低负债，大幅提升净利润率和净资产收益率。

　　除了万达外，远洋地产、万科等知名房企也在布局向“轻资产”倾斜，扩大与房地产基金的合作。分析称，目前轻资产模式市场需求旺盛，这与中国经济发展以依靠内需及消费为主的转型相契合。

　　据悉，万达还与多家海内外大型投行、保险公司和基金洽谈，今年上半年有望签约更多轻资产万达广场投资协议。

　　作者：庞无忌

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