A股骤然遇冷受到外界极大关注。一方面，前期上涨行情中，具有资金放大效用的融资融券业务起到较大助推作用，监管层“去杠杆”引发股市暴跌充分暴露了“杠杆
相关公司股票走势
19日当天，上证综指以逾5%的幅度跳空低开，此后又一路下行，盘中一度跌破3100点整数位。尾盘沪指收报3116.35点，跌幅高达7.70%。这也是自2008年6月10日以来的最大单日跌幅。
深证成指收盘报10770.93点，跌幅达到6.61%。沪深300指数跌幅与沪指相同，也高达7.70%。
银行股全线跌停，券商板块全线跌停，“两桶油”以跌停或接近跌停的价位报收。相似的情形让不少股民惊呼“530重演”。
A股暴跌的“导火索”，来自于证监会对两融业务的突击整顿。基于两融业务检查结果，16日证监会对12家券商进行了处罚，其中中信证券等三大龙头券商被暂停新开融资融券客户信用账户3个月。同时，融资融券“门槛”重新抬升至50万元。
长城证券研究所所长向威达表示，证监会查两融违规、银监会限制委托贷款来源及用途，是造成沪深股市19日暴跌的直接原因。因为这影响了A股的资金供应，对融资盘造成冲击，加大助涨助跌的效应。同时，上证指数前期涨幅过大，获利回吐压力较大，正好借政策利空进行释放。
财经评论人士皮海洲表示，融资融券业务已经成为股市暴涨暴跌的助推器，降息之后大量银行资金通过券商的融资业务放大倍数进入股市，使得降息释放出的资金难以进入实体经济，影响了金融政策的有效性。
值得注意的是，过去几年中频频出现的暴涨暴跌，使得“震荡”成为A股的重要特征。
2007年5月30日至今的近8年时间里，沪指34次出现5%以上的暴涨暴跌。其中，2008年成为A股近年来波动最为剧烈的一年，全年有22个交易日沪指涨跌幅度超过5%。而沪指近年来两度出现暴涨9%以上的极端行情，也均出现在这一年。
实际上，自从央行去年11月底降息以来，短短两个月间沪深300指数涨幅已达43%，创出五年来的新高，然而降息之后资金“输血”实体经济的初衷却扭曲为资本市场的疯狂。
依靠券商等杠杆融资业务入市的资金，在行情上涨时会加速上涨、在行情下跌时会加速下跌地放大情绪。融资资金大量入市，为本轮行情推波助澜，甚至造就了“杠杆上的牛市”。
民族证券研究员宋健表示，未来管理层将密切关注并频繁审查两融业务。而融资融券业务“门槛”重新抬升导致合格客户大幅降低，则令短期市场面临失去部分流动性的风险。
由央行降息“点燃”的本轮行情，呈现明显的资金推动和政策驱动的特征。这也使得攀上高位的A股存在诸多隐忧。
中航证券援引相关数据认为，整体经济不景气、工业通缩风险显现，A股上市公司业绩必受冲击，后期业绩增速放缓或下滑将成常态。在经济下行压力加大的背景下，A股难以持续走强。
蓝筹股估值修复，一直是本轮行情启动的重要逻辑之一。16日，恒生AH股溢价指数攀上134.59点的新高，较去年7月创下的历史低点大幅上涨逾51%。从这个角度而言，蓝筹股估值修复基本到位，甚至可能存在一定程度的高估。
另外，伴随上周20多只新股密集发行，IPO步调提速迹象显现。而注册制渐行渐近，也意味着市场将迎来前所未有的大扩容。
不过，在货币政策趋向宽松、改革红利仍待释放的背景下，多数机构仍维持对A股震荡向上的整体判断。
海富通基金认为，管理层出手整顿两融意在缓和市场节奏，并为后续货币政策放松留下更多空间。A股短期震荡在所难免，但长期趋势不会因此改变，资本市场将继续服务于改革和转型融资。
金元惠理基金投资总监晏斌则表示，2015年经济维持在低谷的概率较大，在财政政策和货币政策继续逐步释放的背景下，流动性整体向好的趋势依旧，从而有利于牛市的进一步演绎。（记者：潘清、王原、桑彤、陶俊洁、赵晓辉、张炼）
作者：：潘清 王原 桑彤 陶俊洁 赵晓辉 张炼
点击进入【股友会】参与讨论
我来说两句排行榜