短线市场风格或有转换

　　西部证券

　　近两周市场在高位震荡过程中，增量资金表现出明显的增长乏力迹象，自两融余额突破万亿元以来增速明显放缓，融资买入额相比此前明显下降彰显增量资金介入乏力。凭借融资杠杆进行估值修复的权重股大多陷入滞涨或调整，资金在此类板块中出现净流出迹象。我们 不排除期间新股申购分流资金的冲击，不过近期无论从开户数下降还是成交量萎缩情况看，场外资金介入意愿趋弱。此外，上周末三家龙头券商两融新开户业务遭遇暂停三个月的严厉处罚，两融开户门槛明确至50万元，对市场资金面形成短期冲击。由于券商股向来在较大的行情中起到风向标作用，且指数上涨过程中，金融股对指数的拉抬作用非常明显，作为本轮吸金大户的金融股对资金面的敏感度较高，市场心理层面谨慎情绪上升将会对行情发展形成较强制约。基于此，判断后市大盘可能再次步入存量资金反复博弈格局，这种市场环境比较有利于中小盘题材股的活跃。再叠加基本面关注度上升等因素，短线市场风格或有转换。

　　投资策略上建议适当降低仓位，持仓配置需防御与业绩并重。一方面，以医药、零售、农业等为代表的避险型板块此前累计涨幅远不及指数表现，后市此类品种的防御性特征可能会逐渐显现。另一方面，年报业绩与高送转预期历来是一季度题材炒作的热点所在，首家年报出炉后年报窗口随之打开，这可能会给中小盘股带来反复活跃的机会。当然高估值成长股将面临业绩证实与证伪的考验，个股方面机会与风险并存。 (来源：上海证券报)

https://business.sohu.com/20150120/n407918852.shtml business.sohu.com false 中国证券网·上海证券报 https://paper.cnstock.com/html/2015-01/20/content_481859.htm report 1400 西部证券近两周市场在高位震荡过程中，增量资金表现出明显的增长乏力迹象，自两融余额突破万亿元以来增速明显放缓，融资买入额相比此前明显下降彰显增量资金介入乏力。凭借