中金评1月汇丰PMI:经济显趋稳迹象

　　1月23日，汇丰公布中国1月制造业PMI为49.8，预期49.5，前值49.6。中金公司对此分析称，汇丰PMI仍处于收缩区间，但收缩幅度放缓，印证经济显趋稳迹象。

　　以下为详细分析：

　　1月汇丰PMI预览值49.8%，较12月升0.2个百分点，强于市场预期的49.5%。HSBC PMI仍处于收缩区间，但收缩幅度放缓，印证经济显趋稳迹象。

　　需求和生产重回50%上方，是积极变化。1月汇丰PMI新订单指数升1.1个百分点至50.8%，带动生产指数微升0.2个百分点至50.1%。1月新出口订单指数回落，但仍在扩张区间。

　　价格指数低迷，但利润可能将趋稳。1月购进价格指数大幅下降3.2个百分点至39.9%的低位，主要因为油价暴跌。出厂价格指数降1个百分点至43.9%，降幅明显小于购进价格指数。如果将购进价格指数视为制造业成本，出厂价格指数视为收入，则成本降幅在1月份开始显著快于收入的降幅，这将有利于制造业利润回归。

　　PMI在2015开局之月显示出趋稳的迹象，但也应注意到经济增长动能仍偏弱，HSBC PMI总体仍在50%以下，PMI就业指数继续下滑，去库存可能仍在持续，货币政策放松的大方向不会变。