国务院发展研究中心副主任刘世锦24日在“2015第一财经上海浦东新年论坛”阐释了以上逻辑。论坛的主题是“新常态
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图一：2015第一财经上海浦东新年论坛圆桌讨论
经济若探底成功有赖投资领域“靴子”落地
刘世锦认为，经济在中高经济增长时期要探底成功，主要依托于基础设施、出口和房地产这三只投资领域的“靴子”落地。
“我们过去30多年的高增长主要依赖于高投资，而高投资主要有三项：基础设施在过去一年大体上占比20%到25%;房地产占比大概是25%左右;制造业投资占30%以上。这三项合起来，可以解释中国投资的80%到85%，”刘世锦的语调十分沉着。
值得注意的是，在目前基础投资和出口基本上已经认为触底的前提下，房地产投资的触底成为了高投资触底的第三只靴子，继而，中高速的“底”也有望探见。
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图二：国务院发展研究中心副主任刘世锦在论坛上发表演讲
刘世锦称，房地产行业目前出现了一个历史性的拐点，城镇居民住宅构成房地产需求70%以上，这部分历史需求峰值大概是1200到1300万套，“这个历史需求峰值在2014年已经达到了，达到了以后基本上是平稳向下的态势”。但是房价问题有明显的区域性特征，不同区域的城市不能一概而论。
这样的观点几乎和在场另一位经济专家的论调不谋而合。
海通证券股份有限公司副总裁、首席经济学家李迅雷指出，房地产销量的顶峰出现在2013年，共计出售了13亿平方米的住房，成交金额在9万亿元左右。但是，从目前的人口年龄结构来看，有较高购房需求的25岁到44岁青年人口比重在2015将达到高峰。
“从国际比较来看的话，这个年龄段的人口下降会导致房地产需求的下降，”李迅雷预计，未来5年房地产市场将维持高位平稳运行，而到2020年前后成交量开始缓慢下滑。
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图三：海通证券股份有限公司副总裁、首席经济学家李迅雷在论坛上发表演讲
经济速度放缓下存在价格调整适应期
刘世锦说，新常态是一种稳定的状态，发展速度从过去10%左右落到6%和7%之间，稳定时间最少要5年，并且，速度的背后是结构性变化，具有决定性意义。
对于是否可能出现通缩风险，刘世锦认为，即便中国出现通缩，也是“非典型通缩”或者“结构性通缩”，和发达国家的通缩存在很大的区别。
“中国经历30多年的高速增长以后形成了一个非常大的生产能力，现在当它的速度放缓以后，有一个适应调整期，相当多的产业是往回收缩的，这时候价格，特别是投入品的价格，肯定要下降，”他说，“发达经济体已经是成熟经济，它的均值化很强，如果货币政策收得过紧，整个货币流通不足，使得经济放缓，情况有很大的区别。”
李迅雷指出，央行应该保持流动性并避免出现通货紧缩和金融危机，
“比如资本市场过热了，可能会收一下，比如房价、企业债务问题严峻了，可能又会释放一些流动性，(央行的)政策就是不让经济过热，但更要避免经济出现通缩，”李迅雷说。
要通过调整主动适应“新常态”
李迅雷称，如果2015年经济继续下滑，将会是第8年的连续下滑，而变化的背后实际上是结构性的问题。目前投资规模占GDP的比重接近80%，但是“一个靠投资拉动的增长模式是不能够持续下去的”。
他还强调，良好的产业结构调整中，企业盈利水平和GDP增速应该此消彼长。
“(今后有望)企业盈利的增长跟GDP脱钩，如果企业的盈利增长上升，而GDP下行的话，那么对中国来讲就是一个好事情，”他说。
作为地方增幅，也要主动适应“新常态”所带来的新变化。同期参会的上海市浦东新区区委书记沈晓明称，作为改革开放前沿阵地和金融核心的浦东，要适应目前中低速发展、商务和生活成本齐高、以及建设用地紧缺的“新常态”。
作者：方向明来源一财网)
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