人民币汇率下跌对A股影响有限

　　作者：朱凯

　　人民币汇率下跌，会否引发A股下跌？

　　业内认为，人民币贬值对证券市场的影响更多会在心理层面，因此不会很久。只要市场不认为这是中国经济出问题导致的，影响也会很有限。

　　近几个交易日，人民币对美元汇率出现快速急跌。仅23日与26日两日，

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　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮告诉证券时报记者，这一次人民币贬值，更多是受到外围市场的影响。考虑到人民币中间价的稳定作用以及前几个月连续的大额外贸顺差，预计人民币不会出现大幅贬值。

　　申银万国证券首席宏观分析师李慧勇告诉证券时报记者，近日人民币汇率暴跌，与一个“充分预期”及一个“超预期”有关。前者指的是美国加息可能性增大与欧洲量化宽松（QE）实施；后者指的是希腊大选结果，可能加剧资金从新兴市场流向发达经济体。而这都必然带来美元强势及非美货币的弱势。

　　“预计今年人民币汇率波动区间大致会在6.0至6.4之间，中枢或在6.15附近，汇率弹性会进一步加大。”李慧勇表示。

　　分析人士认为，与今天的俄罗斯，或者当年亚洲金融风暴中的某些国家及地区不同，我国具有绝对充足的外汇储备和相对封闭的资本项下管制，因此只要不出现断崖式的本币贬值，金融市场和证券市场并不容易产生恶性连锁影响。

　　长城证券固定收益研究部特许金融分析师李学表示，美元强势之下，人民币从趋势上会有贬值压力。但不应忘了人民币汇率是对应一篮子货币的，欧洲“放水”之后，热钱从中国流出的趋势会减弱，对冲了因美国经济强劲而可能带来的资本流出。总体上，这对于中国经济基本面是正面或中性的影响。

　　“（经济、汇率等因素）对债券市场是利空，但对股市可能是利好。”李学对证券时报记者说。

　　兴业银行资金运营中心资深贵金属分析师蒋舒表示，人民币贬值对证券市场的影响更多会在心理层面，因此不会很久。而在金融市场，只要市场不认为这是中国经济出了问题才导致的，那么影响也会很有限。

　　“但应注意，国际市场对于中国债务消耗过度等问题的关注，或许会成为今后某些危机的导火索之一。”蒋舒称。

　　李慧勇认为，就中国当前经济形势而言，“守底线”可以为市场提供短期信心，“促改革”可以帮市场产生长期信心，汇率有序贬值，反倒有利于经济转型升级。