继2014年11月下旬出现一款产品兑付发生逾期并成功延期半年之后，光大兴陇信托（原甘肃信托）又有一款信托产品已发生逾期，并计划延期。
这是光大兴陇信托自去年7月份更名后，连续两次遭遇产品逾期。经济观察报电话向光大兴陇信托核实，截至发稿时，并未获得有效反馈信息。
两款产品或逾期
“目前投资者已收到消息，信托公司希望延期，但具体如何处理还需要投资者大会商定。”知情人士向记者称，“如果要延期，至少要获得三分之二的投资者同意。现在已初步计划在下周召开投资者大会。”
光大兴陇信托最新到期的一款产品为黄河17号，该产品成立于2013年01月11日 ，期限为24个月，规模为1亿，按照合同期限，1月23日是本息兑付10个工作日内的最后一个工作日。此前，名为黄河15号的信托产品成立于2012年11月21日，期限为24个月，规模为1亿，已于2014年11月下旬成功延期半年。
公开信息显示，黄河15号、17号均为原甘肃信托发行的中小企业发展集合资金信托计划。在过去3年里，甘肃信托当时发行了多款该系列产品，但并未指明具体融资方信息。经济观察报从用益信托工作室了解到，甘肃信托黄河13-16号产品均在2012年5月-12月间发行，除了13号是2594万元规模，其他产品的规模都是1亿。
消息人士透露，使用15号、17号信托资金的企业原计划上市，但一直并未成功，项目暂时无法兑付，而当时的信托经理已离职。黄河17号产品年化利率为8.5%，信托公司希望延期，并向投资人允诺，延期后年化提高至9%。
在历经种种波折后，光大集团成功控股甘肃信托，然而不到半年，接连发生逾期事件。用益信托工作室分析师廖鹤凯认为，这两款产品逾期都是或有事项，难以避免，对于前任的问题，光大集团在接手的时候应该就有评估，也有处置机制。
虽然早在2014年7月，甘肃信托既已完成工商登记手续变更，正式更名为光大兴陇信托，但其官网“公司概况”中简介仍为甘肃信托，股东名称中甘肃省国有资产投资集团有限公司持股比例仍为92.58%，并无光大集团。廖鹤凯认为，主要是因为甘肃原来还有很多公告和项目信息在网站上面。
兑付困境再次开启
信托业的2014年是从兑付危机开启的，2015年也不例外。兑付危机已经成为信托发展的绊脚石。用益信托工作室数据统计显示，2014年有近20款信托产品发生兑付危机，其中不乏中信信托等具有央企背景的大型信托公司，但最终通过延期、兜底等措施均得到了化解。
数据统计，2014年到期的风险信托产品中，延期的产品在一半以上。格上理财分析师王燕娱认为，延期不是违约，而是给了融资方一个缓冲期，或给了信托公司对信托产品的处置期，一方面不至于违约让投资者蒙受损失，一方面融资方和信托公司也不用承担较紧迫的兑付压力，因此，风险信托产品多采用延期来暂时处置。
按照合法合规性的逻辑，延期并无问题，一般信托合同中都会写出根据不同情况，信托计划可以延期兑付。但是对投资者而言，就超出了他们的心理预期投资期。
社科院金融蓝皮书《中国金融发展报告（2015）》指出，产品兑付困境折射出信托业经营中不规范细节，大量资料已揭示信托投融资双方之间的高息差现象。这些典型事实与信托机构秉承忠信受托义务，依靠收取信托报酬营生的本源业务性质不符，容易滋生逆向选择与道德风险，从而在根本上导致风险管理失败。
信托行业已经发展到一定规模后，再粗放式扩大规模的增长已经不适应当前的新常态。优选金融执行总裁张虎成认为，预计2015年将会是信托行业创新发展的一年，信托总体的规模增速也将会大幅下调。同时2015年仍然会是信托行业危机性的一年，过去几年由于信托粗放式增长给目前的存量信托留下了危机，2015年受整体宏观经济增速放缓影响，信托大户房地产、基建等行业也将会继续萧条，过去高成本融资的信托项目可能仍然会有延期兑付的风险。
“以信托业目前近13万亿的信托资产规模，预计2015年还是会有一些产品出现风险问题，而多半也会通过延期来处置。”王燕娱说。
不断发生的产品兑付风险越来越暴露出信托市场运行的问题，监管部门也曾试图有序打破刚性兑付现状，但直至今天仍未拿出具体操作措施。但监管思路逐渐清晰，2014年12月19日,市场期待已久的中国信托业保障基金有限责任公司在北京宣布成立，1月20日，银监会做出重大调整，信托从非银部拆出，成立信托监管部。
张虎成认为，目前信托公司受刚性兑付的压力影响，项目发行上慎之又慎，而信托保障基金的成立能够提高信托行业的风向控制能力，将会帮助信托公司缓解保刚性兑付带来的压力。而信托监管部的成立有利于信托市场的发展，我国目前信托的监管制度法规等已经不适应目前发展的需要，监管制度专业化更有助于调整与目前发展不匹配的制度，能够助推信托发展与制度调整的高度同步性。
作者：胡群 (来源：经济观察报)
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