多家券商2月策略关注政策主题

　　2015 年1 月份大盘剧烈震荡，大盘股没能持续强势，风格转向小盘成长股。创业板指数大涨14.19%，中小板指数涨10.72%，而上证50指数和沪深300则分别下跌6.82%和2.81%。展望2月，多家机构发布策略表示，牛市基础未变，目前市场短期调整、震荡加剧，但中期趋势不悲观，投

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　　短期震荡格局延续

　　银河证券认为，目前宏观经济仍然疲弱，货币政策的动向值得高度关注，如果没有较为明显的放松，则股指难以向上突破，市场或向下寻求支撑。不过当前大盘股的估值水平不算高，股指向下的空间也较为有限，2月份市场延续震荡格局的概率较大。

　　申万宏源证券也指出，中期向好的逻辑尚未发生转变，但考虑到随着近期市场的震荡调整，投资者情绪趋于谨慎且对于经济基本面的担忧抬头，同时2月存在批量新股 、期权上市和春节长假等扰动因素，因此短期股指料顺势调整，震荡加剧。由此，申万宏源证券预计，2月上证指数核心波动区间为3050-3350点。

　　不过在海通证券看来，1月市场的震荡调整并不意味着牛市基础动摇，全球央行放水大赛已经开始，加上国内稳增长、抗通缩、防风险均需货币宽松保驾护航，2月份整体流动性环境望更好，且春节前后数据空窗、政策面偏暖。

　　据海通证券观察，2014年下半年来A股已经从存量博弈市演变为增量趋势市，当前大类资产配置转向股市的趋势已经形成。融资从严、收紧伞形信托等政策调控只是控制市场节奏，但改变不了大类资产配置的趋势。

　　在这一点上广发证券观点一致，认为前期降息使得市场预期货币政策持续宽松的通道已经打开，从而推动居民的存量资产配置加速向股市转移。但央行在采取下一步全面宽松的货币政策之前，会采取多部位联动、控放结合的方式，防止资金脱实向虚，市场将在管理层的“控”与“放”之间震荡前行。杠杆资金基于成本因素的考量行为将更加趋于短期化，从而使得短期市场的剧烈波动趋于常态化。广发证券预计2月沪指将在3100点至3500点区间波动。

　　关注二线蓝筹和政策主题

　　可以看出，整体来看多数券商对未来行情判断趋势向好，但短期均显得较为谨慎。在行业配置上，多数券商更倾向国企改革、一带一路、低油价等政策主题。

　　东方证券首席经济学家邵宇表示：“当前市场的配置以防御为主，低估值有业绩的股票是当前首选。市场风险偏好在下降，短期市场可能继续回调，但跌幅不会太深，预期市场波动区间在3000-3400之间。”

　　在行业配置上，东方证券建议一方面关注15-20倍PE，增速20%-30%的二线蓝筹；另一方面，每年两会前后均是炒政策主题的最佳时期，比如体育、各地的一带一路政策，国家安全、工业4.0，重点仍然是上海本地股。

　　银河证券整体上对2015 年2 月份的投资建议也偏谨慎，建议适度规避春节长假以及政策、海外等因素带来的波动风险。在配置上，以二线蓝筹和中小盘为主。个股上，自下而上地寻找有安全边际、有业绩支撑、或有政策驱动的股票为主。

　　海通证券也一直强调三条投资主线：低利率主线的金融地产 、创新逻辑的高端装备和互联网、改革逻辑的国企改革。另外航空和上海本地股也值得关注。