新三板驶入快车道 市销率超中小板

　　去年8月做市制度推出以来，新三板交投持续活跃，流动性明显增强。据安信证券分析师诸海滨统计：新三板市场2014年成交量同比放大10倍，成交额同比放大15倍。有上市券商研究员介绍："随着交投活跃，新三板成为券商新的利润增长点将没有悬念。在挂牌、定增融资以及做市撮

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　　新三板交易爆发

　　悄然之间，新三板成为刺激券商利润增长的一个新法宝。去年8月25日，全国中小企业股份转让系统(俗称"新三板")做市转让方式正式实行，首批43家挂牌公司采取做市转让方式。交投一直死气沉沉的新三板市场一下被点燃。

　　相关统计显示：截至2014年年底，新三板挂牌企业总数1572家。但是，新增挂牌公司便有1216家，占全部挂牌公司总数的77%。其中总股本达到658.35亿股，总市值4591.42亿元。而在2013年年底总市值只有553亿元。

　　安信证券分析师诸海滨在其研报中指出：2014年在挂牌数量、市场成交、估值、融资能力等方面，新三板市场都有大幅提升。其中，2014年，新三板挂牌公司成交量22.82亿股，同比放大10 .27倍；成交额130 .36亿元，同比放大15.02倍。

　　此外，各项数据显示，从2014年8月份开始，新三板发展进入快车道，成交量和成交额均明显放大，12月成交量和成交额最高，分别为6.04亿股和31.04亿元，换手率达3.25%。做市转让部分市销率稳步抬升，12月份为3.06倍，首次超过中小板2.85倍。

　　"新三板业务类似于融资融券初期推出，利润贡献暂不明显。随着交投活跃，成为券商新的利润增长点将没有悬念。在挂牌、定增融资以及做市撮合等很多环节，都能贡献利润。其中做市盈利相当于自营业务，目前新三板估值普遍较低，将来券商从中盈利是大概率事件。"有上市券商研究员对南都记者介绍称，"从国际角度看，新三板定位是美国的纳斯达克市场。上世纪20年间，纳斯达克市场的融资规模，交易规模和再融资规模都大于纽交所。这对券商来说意味着，纳斯达克市场上的利润贡献要大于纽交所。此外，对中国经济转型来说，新三板的贡献也将逐渐体现出来。"

　　准入门槛或降

　　海通证券中小市值研究团队分析师钮宇鸣指出："新三板的高速扩容，能让更多中小企业的生存和发展得到有力的支持。我们预计未来三年，新三板挂牌企业将以每年1500家的速度增加，到2017年末达到7000-10000家。"

　　相关数据显示，目前，做市券商共有61家，做市企业已有150家。对此海通证券指出：新三板挂牌企业以中小企业为主，目前全市场平均市值仅1.71亿，中位数4000万元。10亿以上估值的仅有42家公司，优质公司是稀缺资源。因此，券商等中介机构有了新盈利点。做市商队伍扩容，券商不再有垄断优势，投后管理是关键。

　　对投资者来说，随着交易活跃，新三板也将是一个新的创富板块。相关数据显示，2014年81家新三板挂牌企业股价涨幅超过10倍。协议转让部分九鼎投资涨921.49倍居首。昨日一天，新三板共有190只股票出现成交，全日涨幅最大的为北京时代，具体涨幅为6100.00%。

　　新三板市场一月也披露7家公司年报，大多业绩翻倍。从增长率看，7家公司中有6家业绩高速增长，联讯证券业绩同比增长9倍。净利润超过5000万元的有3家。联讯证券和麟龙股份市值超过10亿，成为新三板市场的明星公司。

　　招商证券场外市场负责人日前对南都记者指出"新三板将是中国一个新创富机会。"

　　而根据规定，目前新三板投资的准入门槛是500万元。市场各界普遍预期：新三板正在酝酿降低投资者门槛。"从目前市场预期来看，降低门槛毫无疑问是未来趋势。"有上市券商研究员对南都记者介绍称，"具体是降低到300万还是多少，管理层应该正在商讨中。"