今日，上证50ETF期权正式上市，A股市场迎来期权时代。但是，门槛高、要求多，导致期权开户人数少。多家机构预计，期权推出初期成交活跃度可能较低，难以带动股票现货交易量及价格，对上证50指数成份股及市场的影响都不会太大。
上证50ETF期权上市 机构预判上市
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经中国证监会批准，上海证券交易所决定于2月9日上市交易上证50ETF期权合约品种。上证50交易型开放式指数证券投资基金的证券简称为“50ETF”，证券代码为“510050”，基金管理人为华夏基金管理有限公司。
分析人士认为，就上证50ETF本身来看，由于其门槛以及专业性等原因，上证50ETF期权推出初期必然是机构对冲主要工具，对市场资金分流可能非常有限，就股指本身而言，期权的推出短期可能造成有限波动，长期而言是金融发展的必经之路，将使国内市场更加成熟。
“期权推出将影响公募基金盈利模式。”广发证券分析师史庆盛则表示，为基金专户增加更多的投资策略及产品设计工具；公募基金指数增强产品增加了更灵活的工具，如备兑卖出看涨期权策略、
130/30指数增强策略等；基金公司增加主动管理策略，包括流动性管理、仓位管理、优化资产配置等；通过期权与现货组合策略，可实现对产品的更精确及多样化的风险管理。推出ETF期权有助于基金公司、机构投资者降低建仓和调仓成本。交易成本下降也是减少整个市场摩擦，对投资者、整个市场有积极作用，有利于运转效率的提升。
多家券商相关人士表示，上证50ETF期权上市，公司相关部门正在紧锣密鼓地准备股票期权的上市工作，以确保期权上市当日不出任何问题。据了解，目前，80余家券商和10家期货公司获得期权经纪业务资格。为确保期权上市初期交易畅顺，首批8家期权做市商名单也已出炉。中信证券、国泰君安、海通证券、招商证券、齐鲁证券、广发证券、华泰证券、东方证券等8家证券公司成为上证50ETF期权的首批做市商。
华夏基金量化投资总监王路表示，ETF期权从机制上看，短期可能还是利好市场的，长期来说它有助于平抑波动性。实际上，波动率的降低会使整个市场的复利效应增加，所以长期看也是利好的。很多衍生品都有这个特点，就是降低波动性，也降低了交易成本。发达市场衍生品较多，这也是为什么一些发达市场长期来看表现更好的重要原因之一。从这个角度来说，推出ETF期权，对推动市场发展、提升市场效率都有好处。
深圳新里程投资总监赖戌播则表示，个股期权开户数量很少，目前真正了解的投资者不多，参与的是专业投资者和机构，对市场不会产生实质性影响。由于严格的投资者管理和限仓，上证50ETF期权上市初期交易不会活跃，甚至会比较冷清。“个股期权具有双向交易和对冲功能，机构此前套保和对冲都用了期指，预计期权上市对机构的吸引力不大，期权上市初期遇冷可能性很大。”他说。
南方基金产品开发部副总监鲁力则呼吁，ETF期权推出后，应加快推出一些其他品种，比如像VIX指数。VIX指数本身虽然没法投资，但是可以通过公募基金开发交易工具进行投资。
值得注意的是，由于资金、资格等方面的门槛，能够参与初期交易的普通投资者并不太多，但其间接影响不容小觑。专家建议，散户投资者可关注一大批间接受益的指数基金，如银华上证50等权ETF、宝盈中证100增强指数、长盛中证100、诺安中证100、华宝兴业中证100等。
上证50ETF期权上市 入场投资者凤毛麟角
今日，上证50交易型开放式指数基金(ETF)期权合约品种(下称“上证50ETF期权”)正式上市。目前，80余家券商已获得期权经纪业务资格，其中，中信、国泰君安、海通、招商、齐鲁、广发、华泰、东方共8家券商获得了首批期权做市商资格。
不过据了解，各家券商的上证50ETF期权开户数量并不多，截至目前多家大型券商的上证50ETF期权开户投资者仅为数百人。
入场投资者凤毛麟角
截至上周五，券商除了投资者教育、期权知识水平测试、期权仿真开户及交易之外，多数已提前启动接受客户开立正式衍生品账户的申请。但是，监管层对期权市场参与者的要求很高，个人投资者在投资者适当性方面需跨过资金门槛、经验门槛、知识门槛。各家券商以对此项新业务谨慎、合规、有序的思路进行筹备工作，目前在券商申请开户且成功入场的投资者仍凤毛麟角。
上海某大型券商衍生品部负责人表示，虽然上周向营业部递交开户申请的客户数量明显增多，但截至目前，向公司递交开户申请且成功开户的投资者数也仅200余名。
海通证券相关人士表示，目前公司期权开户的投资者并不多，首先与期权投资对专业性要求高有密切关系。此外，整个开户流程长、环节多，也是导致前期开户数据不佳的主要原因。
据了解，券商对客户开设期权账户的审查严格、缜密，开户投资者的资料需首先递交给总部，由专人评估通过，其后转交给该券商的衍生品部门、风控部门的相关负责人分别把关，最后由公司的首席风控官、总裁、或授权他人签名同意，方可成功开户。
深圳某大型券商负责人称，上证ETF期权的开户资金门槛和相关资格与交易经历，也成为开户数不佳的一大原因。
至于三级考试，中银国际证券人士称，从期权的实际运用来看，由于义务方面临的风险远大于权利方，因而对于多数个人投资者而言，只要通过二级考试并拥有二级交易权限就能够满足交易需要，但通过二级考试者仍不多。
虽然目前在券商成功开户数较少，不过上交所副总经理谢玮称，随着券商对开户流程的逐步熟练和优化升级，以及投资者们对期权产品的逐步掌握和熟悉，开户数的增加速度会逐步加快。
订单处理系统提速
对券商而言，期权可丰富和优化理财产品设计环节，为客户提供多个策略和风险偏好的产品。同时，期权为一种适合高频交易的金融产品，因此对券商的订单处理速度提出了较高要求。
光大证券衍生产品部人士称，鉴于期权的高频交易性质，光大证券期权业务核心交易系统为金仕达系统，采用V8T内存数据库技术，该系统可将每笔指令处理时间提高至5毫秒；日处理交易、查询等综合指令达到百万级，可全方位、高效为投资者提供适时、动态的策略前端风控、交易指令风控、盘中盯市风控、清算交收估值等数据支持。
此外，光大在上证通宁桥路机房租有专门服务器托管机柜，光纤直连上交所，速度提高至1毫秒以内。
某中型券商衍生产品部负责人表示，公司准备的期权核心交易系统具有行业标准的API(应用程序编程)接口，方便多元量化策略交易、程序化交易、跨市场交易的客户，将其定制化的交易软件与公司的核心交易系统进行对接，从而提高订单的处理速度。(证券时报）
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