再降杠杆 当前A股虚不受补

    上周A股市场出现了震荡中重心下移的趋势，其中，上证指数在盘中一度逼近3050点的支撑位，后有所反抽。而创业板指则在突破1800点之后，受阻回落。由此可见，无论大盘股还是小盘股，均面临着冲劲减弱的格局。

　　利好成减持契机 抛压增强

　　的确，上周A股市场的走势低于预期。因为上周的央行降准，其实隐含着当前A股市场所处的货币政策背景仍然处于宽松的时间隧道。而证券市场参与者均认可只要货币政策宽松，那么，A股市场就面临着流动性宽松的乐观氛围，涨升的概率就大增。但奇怪的是，上周央行降准后，A股市场却出现了高开后持续跳水的态势。

　　这主要是因为当前绝大多数品种的估值、股价都处于相对高位，比如说工程机械、工程基建、有色金属、煤炭、电力等诸多行业，它们的估值、股价较2014年初有了实质性提升。所以，对利好的敏感度大大降低。相反，成为获利盘进一步止盈的最好借口。所以，高开过后，获利盘甚至止损盘蜂拥而出，A股市场随之大跌。

　　利淡消息下压力更强

　　A股或挑战3000点支撑

　　由此可见，当前A股市场已进入弱势格局中，因为A股历史的惯性走势就显示出，利好消息而不涨，A股市场就进入弱软态势，甚至有熊市的阴影。毕竟有利好也不涨，你还能够指望A股的趋势是强劲的吗？看来，A股真是虚不受补，短线仍将面临较大的压力。

　　不幸的是，上周五收盘后，有关证监会进一步收紧杠杆资金来源，禁止券商代销伞形信托的消息引起了市场高度关注。从最新的监管信息来看，降低杠杆水平、查处各种违规行为是当前证监会工作的重点。这必然会对券商股乃至整个A股市场的走势产生较大的压力，毕竟当前证券市场的反弹逻辑之一就是加杠杆，券商业绩提升的逻辑之一就是加杠杆后的融资融券余额增多所带来的收益增多。所以，此口收紧，也就意味着反弹逻辑、券商业绩提升均减弱。

　　如果再考虑到本周24家新股发行所带来的巨大现金流的压力等因素，短线甚至包括春节前后的资金面压力将是沉重的。而驱动证券市场短线走势的核心就是资金面宽松与否，所以，随着资金面收紧，A股的走势随之收紧，上证指数在本周将挑战3000点的支撑。

　　均衡点位或将下移

　　在此背景下，中短线A股市场的走势需要重新评判，原先的判断是上证指数在3000点上方会有所企稳，主要逻辑就是春节临近，相关各方的政策口子不会收得过紧，所以，资金与筹码可能会在3000点一线达成一个均衡。但就目前的诸多因素来看，均衡点可能会下降。不仅仅是降杠杆，而且还因为新股发行节奏有提速的态势。不仅仅是本周的24家新股，而且还有媒体关于投行要求相关待发行企业抓紧时间补2014年报，意味着原先市场预期的有个短暂的休息窗口已关闭，每月一波、且力度较大的IPO有望贯穿2014年。

　　既如此，短线A股市场先挑战3000点支撑，甚至不排除因为部分产业股、有色金属、工程机械股等品种重回2014年行情启动的原地等因素，春节前后考验2900点甚至更低点位支撑的可能性。

　　降低仓位和操作频率

　　正因为如此，在操作中，建议投资者宜谨慎，毕竟目前A股不处于均衡区域，而均衡区域往往会出现结构性机会。但如果是寻找向下支撑，那么结构性机会就很少。既如此，在操作中，建议投资降低仓位，降低操作频率。同时，密切关注保险股等大市值品种的动向。

　　另外，如果新兴产业股急跌，则可以跟踪互联网平台的相关产业股，包括互联网医疗、互联网广告、互联网金融等诸多优质成长股品种。另外，对医疗器械、医疗服务等品种也可适量跟踪。