泰信柳菁：结构性牛市或延续大金融板块仍可期

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2015-02-09 02:14:00

来源：中国证券网·上海证券报

　　进入2015年，上证综指持续高位震荡，前期表现强势的券商、银行等权重板块均出现了一定幅度的回调，对此，泰信中小盘股票型基金、泰信蓝筹精选股票型基金基金经理柳菁认为，2014年起的小牛市气氛有望延续，不过经过前期的上涨，2015年A股市场可能会经历一次较大幅度的调整，总体来看，市场仍将呈现结构性的行情。Wind数据显示，截至1月29日，柳菁管理的泰信中小盘近1年、近2年收益率分别达56.90%、69.15%，泰信蓝筹精选同期净值增长率分别为50.69%、60.39%，稳居同类基金前列。

　　柳菁向记者解释道，从近期公布的经济数据来看，我国宏观经济复苏依然乏力，虽然向下的空间有限，但是预计未来几个月经济或将持续在底部徘徊。在保增长和促转型双重压力之下，政府更多的将是通过结构性投资，加大部分产业的投资力度。在此期间，保持资金面的宽松是大势所趋。因此，受到政策扶持的行业和新兴产业将呈现持续的结构性机会。

　　谈及近期热议的市场风格之争，柳菁指出，价值股和成长股同样具备投资价值，从2014年四季度以来，估值洼地总是会受到市场资金的青睐，寻找符合产业政策的低估值或具备高成长性的投资品种才是重中之重。近期蓝筹板块表现承压，但是，利率市场化、存款保险制度推出的背后隐藏的或许是金改的大动作，作为大蓝筹板块的龙头产品，大金融板块表现依旧可期。

　　除此之外，柳菁表示2015年的投资机会将主要集中于政府在经济中亟待解决的几个主要问题，首先，为解决实体经济中产能结构过剩的问题所带来的机会，政府在2014年四季度提出“一带一路”战略，其中所涉及的相关行业如建筑建材、港口、机械、高铁、核电等相关板块将成为贯穿全年行情的重要投资板块。

　　其次，国企机制落后，盈利能力差以及传统产业的转型问题突出，2014年作为改革元年，国企改革在2015年将会有实质性的动作，预计传统行业中的央企和地方国企机会更大。柳菁特别指出，军工是国企中很具有代表性的行业，随着去年行业改革的开始，以军工为代表的很多传统产业都将出现转型和业绩双赢的局面，由此也将给资本市场带来巨大的投资机会。

　　第三，成长股经过长期炒作，正在经历价值回归的过程，因此对于新兴产业个股更需要自上而下精挑细选，对环保、国产替代、互联网金融、新材料、新技术和新能源等行业中长期看好。

　　最后，医药行业的股值修复，部分有色行业政策导致的价格上涨带来的投资机会等阶段性同样不容忽视。