券商首月成绩遭遇倒春寒

2015年首月的券商业绩快报目前已全部披露完毕，20家上市券商合计营业收入169 .44亿元，除申万宏源外环比下降19 .70%。营业收入最高的是中信证券，营收规模为25 .9亿元。而光大证券1月净利润环比增速垫底，下滑55%。业内普遍分析认为，1月的市场交易量、两融和投行等业务较2

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净利润分化明显

截至昨日，20家上市券商今年1月份的业绩快报已经全部公布完毕。同花顺Ifind数据显示，20家券商共计实现营业收入169.44亿元，净利润81.23亿元。除申万宏源证券无可比数据外，其余19家上市券商1月份实现营业收入156.54亿元，环比下降19.70%；实现净利润74.47亿元，环比增长1.03%。

从净利润方面来看，除去无数据可比的申万宏源，有6家券商净利润超过5亿元。其中，中信证券1月份实现净利润10 .36亿元拔得头筹，环比上涨9 .70%；实现营业收入21.11亿元，环比下降10 .58%。排名第二的是海通证券，1月份实现净利润9.69亿元，环比增长31.89%。国信证券此次排名第三，1月份实现净利润7.82亿元，环比下降36.22%。太平洋证券则以1.45亿的营业收入和6128万的净利润位居末位。

从券商业绩环比增速来看，18家券商中，只有长江证券、西南证券和东吴证券3家券商1月营业收入环比有所增长，其他15家均出现不同程度下滑；净利润环比增速则分化严重，8家券商净利润下滑，10家净利润环比增长。值得一提的是，从净利润环比看来，最值得关注的是招商证券，1月份实现净利润7 .42亿元，从数据上来比较，环比大涨677倍。西部证券、方正证券、西南证券1月份净利润环比增长分别为213.72%、136 .06%、121 .40%，表现喜人。而光大、华泰等券商净利润环比降幅较大。其中，环比下滑最严重的光大证券环比下滑55%，而2014年光大证券却以超过900%的净利同比增速遥遥领先同行。

平安证券非银行金融行业分析师缴文超指出，券商营收环比下降主要有三方面原因，经纪业务方面，交易活跃度弱于12月；投行业务方面，1月份新股融资、再融资规模均较上一月有所下降，包括IPO、增发和配股在内股权融资环比下降58%；融资融券规模仍然保持上涨趋势，但增速放缓。

2015年券商股仍是春天

对于券商今年的业绩预测，安信证券分析师衡昆认为，从板块走势展望，在交易量下降、融资融券规模增速放缓以及降杠杆预期下，券商板块可能继续维持震荡走势。从长期来看，券商竞争格局将发生裂变。券商竞争战略逐步从红海战略过渡到蓝海战略，大型券商核心竞争力优势凸显。

中银国际分析师魏涛表示坚定看好券商股中长期的表现，认为2015年证券行业将从金融市场改革进程中受益良多，并有望在注册制推行、股票期权平稳推出、股权激励改革方面有所突破。近期的回调正是介入机会。

瑞银证券非银金融行业首席分析师潘洪文也认为，近期利空政策密集出台后，短期对政策不必过度悲观。央行宣布降准后，市场流动性增加有望利好高beta的券商。考虑到2014年12月中旬以来证券指数大幅修复以及1月业绩环比增速略好于预期，建议关注低估值券商和2015年业绩有上调潜力的券商。

华泰证券首席分析师指出，2015年券商股受政策支持、制度红利、业绩增长多重驱动，迎来无利空有利好的美好时光。券商走向资本中介和资本投资多元盈利模式，加功能和加杠杆将提升盈利能力，看好板块前景。其强调，2015年依然是券商股的春天，判断行业净利增速50%以上，对于有清晰业绩释放的行业，建议投资者抓住难得的机遇，积极再配置。