投资者回报机制仍有优化空间

　　证监会上市公司监管部副主任赵立新昨日在“上市公司投资者保护论坛”上表示，目前应当大力优化上市公司投资者回报机制，上市公司是证券市场的基石，给予投资者合理的回报是投资者保护的基础。优化投资者回报机制，有助于形成合理有序的收入分配格局，有助于完善资本市场的投资功能和融资功能。

　　赵立新说，就目前来看，资本市场投资者回报机制在持续不断优化，具体包括积极推动现金分红、推出优先股和发布员工持股的指导意见。

　　赵立新同时表示，现有的政策未能完全适应市场环境需要，其中包括强制的、半强制性的现金分红政策有待改进，投资者做出回报决策的选择性和话语权还不足，以及未有形成有效的资本与劳动者一致的利益结构。此外，回报工具未能完全满足投资者的需求、投资者回报的外部环境有待优化等，也有待完善。要全面正确的理解上市公司投资者回报机制：狭义来讲，上市公司投资者回报是指投资者从上市公司直接获得的盈利分配，包括利息、现金分红和股票股利分配等；广义来讲，还包括上市公司的价值增长的提升部分，以及投资者持有证券获得的市场价差。

　　赵立新说，上市公司投资者回报机制包括四个层面内容，一是回报能力，二是回报工具，三是回报方式，四是回报的决定机制。如果要全面分析投资者回报机制，这四个因素共同决定了回报机制的具体内涵。因此，上市公司投资者回报的本质是属于上市公司的自治行为，回报方式具有多样性，现金分红是投资者回报的重要渠道，但不是唯一的渠道，投资者回报机制还有很大的优化空间，坚持该项机制的总体原则，才能有利于建立促进资本市场持续健康发展的投资者回报机制。

　　中国上市公司协会执行副会长姚峰表示，我国资本市场中小投资者占绝对主体的结构特点，决定了市场的投资者保护工作需要更多的外部推动和促进。中国上市公司协会将通过宣传教育、典型案例剖析和优秀工作经验分享等方式，引导、激发上市公司加强投资者关系管理和投资者保护的内生动力，提高工作的积极性和主动性，不断提高投资者保护水平。

　　姚峰说，评选活动是中国上市公司协会联合相关单位促进上市公司加强投资者保护和投资者关系管理的一次尝试。希望通过评选搭建的平台，在上市公司中培育、建立“重视投资者”、“尊重投资者”、“积极回报投资者”的理念和氛围，形成上市公司与投资者之间的良性互动，让投资者参与和影响上市公司的治理，推动、促进上市公司提高质量、规范经营。投资者投给上市公司的每一张选票，既是一份诚挚的敬意，也是一份沉甸甸的信任和期待，希望广大上市公司珍视投资者的信任，不辜负投资者的期待，给投资者带来更多的回报。

　　论坛同期，还举办了“最受投资者尊重的上市公司”评选颁奖典礼，100家上市公司荣获“2014年度最受投资者尊重的上市公司”奖杯，另有199家上市公司获得评选入围奖。

　　作者：⊙记者 王宁 ○编辑 剑鸣 (来源：上海证券报)

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