红岭创投再现7000万坏账 P2P兜底还要玩多久

　　互联网金融机构红岭创投继2014年8月底被曝P2P网贷平台的首笔“亿元坏账”后，时隔不到半年，第二笔坏账森海园林便接踵而来。P2P大单坏账频发令人担忧，平台兜底还要玩多久？没有兜底能力的平台，跑路、诈骗是否依然高发不止？

　　P2P大单坏账频发

　　日前，多位网友在红岭创投论坛发帖举报安徽4号标的存在坏账风险，称融资方森海园林已被法院列入全国失信被执行人；项目担保方安徽文达集团目前资金周转困难，并有多个官司在身。

　　此前的融资公告显示，森海园林在安徽多个地市有近6.2万平方米的苗木基地，于2014年6月申请借款7000万元，主要用于采购苗木、石材和施工垫资，项目共发标11期。

　　“上述贷款发放后，前三期借款人正常支付利息，直到2014年9月按期进行贷后管理时发现出现问题。”红岭创投董事长周世平接受记者采访时证实，安徽森海园林景观建设集团有限公司的7000万元融资出现问题。红岭创投已向法院提起民事诉讼，并申请了财产保全。

　　据介绍，该项目风控措施为森海园林100％股权质押，实际控制人、股东及文达电子提供无限连带担保，文达学院以学费收费权质押，并与红岭创投、指定银行签署三方账户监管协议。但上述网友发帖质疑，这些公司有互相担保的嫌疑。

　　这是继2014年8月底曝出广州金山联纸业1亿元坏账之后，红岭创投再度遭遇坏账风波。尽管红岭创投对此次坏账的兑付前景表示乐观，但自去年5月转向大单模式的红岭创投，短短半年连曝两大单坏账，使得P2P大标模式可能带来的风险再次受到关注。

　　公开报道显示，P2P行业的大标失控风险并不鲜见。此前被立案侦查的锦融运通就是因贷款项目高度集中而被迫跑路，该平台借款人待还金额前三的，金额均在3000万元以上；宜信也曾被媒体曝出卷入华融谱银6亿项目兑付延期事件。

　　大额标的是P2P的“禁飞区”

　　事实上，红岭创投并不是大额标的的“独行者”。从当前不少P2P平台的业务看，单个小借款者构成的借款群体信用审核成本较高，不少平台将借款端转向资金需求较大的地产等传统大中型企业。地标金融总裁刘侠风告诉记者，因为来钱快、成本低，面向企业贷款的大额标的在P2P行业十分常见。

　　银行业人士表示，在一定程度上，这已经与银行的中小企业授信业务重叠，但P2P并没有银行严谨强大的风控与征信后台，“踩空”陷进去的概率很高。

　　金控网贷总经理韩飞认为，红岭创投像银行一样主动去找大项目，已经从P2P模式进入“大额”加“线下”的B2C模式，这种模式不符合我国互联网金融支持小微的方向，甚至给整个民间金融生态带来巨大风险。

　　今年年初，监管部门也对此予以进一步细化，银监会把P2P行业的监管划归为普惠金融部，而“普惠金融”特别强调小额信贷和微型金融的发展，由此，P2P行业定位更加清晰，即坚持小微金融的任务和目标。

　　另一方面，由于P2P行业的天然属性是民间金融，因此，一旦大额标的出现问题，轻则出现兑付期逾期，重则资金链断裂，投资人血本无归，这将波及广大中小投资人的利益，或已经超出民间金融能承受的范围。

　　记者了解到，近两年来，基于互联网金融的投资回报率高企，大批中小投资者开始涌向P2P平台。网贷之家的数据显示，2012年全国范围内参与P2P行业的投资人为5.1万，2013年为25万，2014年增加到116万人。2014年，投资者在P2P网贷平台的平均投资额为21.79万元，单月单个平台投资金额低于1万元的投资者比例为63.74%。从单个平台来看，据地标金融数据，2014年上半年，其平台的新增用户为4309人，2014年下半年，这一数字迅猛增长至26340人。截至2015年2月，其平台的人均投资额超过3万元。

　　金融无法兜底 投资者资金安全受威胁

　　值得关注的是，在首次曝出亿元坏账时，红岭创投表示将全额垫付，而此次在“关于森海园林借款情况的说明”中，红岭创投也明确表示将按期垫付本息。

　　“实际上，P2P行业现在的坏账都是由平台兜底，只是红岭的标的较大，引起了关注，而其他没有兜底的平台就跑路了，但后者是监管层和地方政府都不愿看到的。”广东互联网金融协会秘书长朱明春告诉记者。

　　多位业内人士表示，目前频频出现P2P平台诈骗、倒闭、跑路事件恰恰都是借款项目比较大，红岭创投兜底算是负责任的做法，但平台兜底对于整个行业的健康生态来说并不是一件好事。“金融是无法兜底的，如果平台出现坏账都由自己兜底，那兜底的钱从哪来，毫无疑问只能通过‘借新还旧’的手法来填补窟窿，最终对投资者的资金安全造成极大威胁。”一名银行业管理人员告诉记者。

　　P2P行业如何走出兜底或跑路的“怪圈”？专家认为，这恰恰是监管部门提倡P2P做小单的原因，有利于平台分散风险，但未来还需要进一步明确“红线”，对单个借款金额不得超过平台自有资金的比例做出规定。

　　风控方面也需要更多可执行的清晰标准。朱明春强调，风险备用金制度对于P2P行业来说意义重大，提倡行业建立风险备用金制度，即平台通过收益来填补坏账，而不是企业资本金。

　　“一个现实的问题是，现在P2P平台的投资回报率普遍过高，这实际上不利于整个P2P行业健康发展，在解决了小微金融‘融资贵’的前提下，投资人回报率回落到一定的水平，同时提高平台的成本控制能力，两端达到一定的水平，才能为风险备用金提供一定的基础。”朱明春说。

　　刘侠风则提出，相比银行来说，P2P行业面对的本来就是一些资质没有那么好的企业，风控难度比较大，包括征信体系也没有完全向P2P行业放开，因此，P2P项目透明度需要进一步提高，让投资者有足够的知情权，充分了解资金使用进度等情况。