2月汇丰中国制造业PMI超预期 创四个月新高

　　文 / 王维丹

　　今日公布的2月汇丰中国制造业PMI初值出乎市场预期反弹，继前两个月均低于荣枯线50后首次回升至50上方，创四个月新高。分析人士认为，中国制造业活动春节期间略有好转，但不宜过度解读，仍需增加宽松措施促进增长。

　　据数据供应商Markit和汇丰联合公布，2月汇丰中国制造业PMI初值为50.1，预期49.5，1月终值为49.7。

　　除了PMI初值创四个月新高，分项指数中产出指数由1月的50.3升至五个月来最高的50.8。与1月相比，2月产出和新订单指数加快增长，新出口订单止升回跌，就业指数加速回落，投入和产出价格下滑速度放缓。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌点评以上数据称：

　　2月汇丰中国制造业PMI初值略有好转。内需稳定，但新出口订单自2014年4月以来首次收缩，投入与产出价格仍在收缩。

　　今日公布的数据预示着中国制造业在2月进入农历新年阶段略有好转。但国内经济活动可能仍疲弱，外需不明朗。现阶段支持增长仍需更多宽松政策提供保障。

　　浦发银行金融市场部高级分析师曹阳认为，不宜过度解读以上数据，因为受到春节影响扰动较大，4月以前中国央行可能降息25个基点。其点评指出：

　　从分项来看，新订单和供应商供货时间加快是PMI指数回升的主要贡献因素。两者分别达到50.4和50.8，较上月增加0.3和0.7个百分点。但由于春节因素较多，2月本身是开工淡季，因此新订单增加的持续性仍需要观察。采购库存上升至50.6可能反映企业节前备货需求。

　　从产成品库存来看，终端需求改善依然较为有限，该指数较1月的49.5上升至50.2。同时新出口订单大幅回来到47.1，反映外需回升仍不明显。但我们认为随着欧洲经济反弹和美国经济改善，新出口订单存在上修的可能。

　　政府较为关注的就业指数亦在下滑，当月仅为49.3，结合终端需求改善有限，我们预计未来政策仍将趋向宽松，在4月开工旺季前，存在降息25个基点的可能。

　　优于预期的汇丰中国制造业PMI数据公布后，澳元对美元汇率急涨，一度走高至0.7882，创两个月新高。

　　本月初中国统计局公布的今年1月中国制造业PMI为49.8，自2012年10月以来首次跌破50，反映制造业增长陷入萎缩。截至1月的三个月官方制造业PMI均值为49.8，明显低于截至去年1月的三个月均值50.3。

　　此外，海关总署公布的今年1月中国进出口总值同比均下滑，出口自去年4月以来首现同比负增长，进口同比下降19.9%，为2009年5月最大降幅。华尔街见闻曾援引澳新银行中国区首席经济学家刘利刚点评称，中国出口意外下滑显示，由于内外需皆疲软，中国制造业面临巨大挑战。