金价急需提振 美联储有心无力

　　美联储不应该用一条机械规则束缚自己，货币政策对劳动市场的改善贡献很大。美联储对国会负责这一点非常重要；如有必要，她本人及美联储愿意接受国会质询。花旗认为，耶伦的发言表明了美联储对升息的态度是会灵活调整的，这使得升息变得具有不确定性。

　　昨日现货黄金上涨4.30美元，涨幅0.36%，报1204.40美元/盎司，最高触及1212.04美元/盎司，最低下探1191.99美元/盎司。2014年美联储货币供应量年率增长6.2％，但仍未能在去年推动金价上扬，这也意味着美联储的印钞行为对金价的提振不如投资者所想象的那样有效。数据显示，2014年美联储M2货币供应年率增长6.2％，较2013年的4.75％上升，但低于2012年的7.65％。

　　通常来说，M2货币供应加快表明美联储急于推升通胀，利好黄金这类抗通胀资产。与此同时，黄金每年的供应仅为1.5-2.5％，理论上在通胀上升期间金价应当走高。然而，在美联储加大货币供应的情况下，2014年金价却依旧累计下跌1.8％。分析师指出，2015年起美联储M2货币供应量仍在继续增加，但恐怕对金价构成的支撑优有限。

　　美联储主席耶伦周三在国会众议院发表证词。她重复了周二(2月24日)在参议院上的证词，强调了如果改变前瞻指引那么美联储就有可能随时升息。

　　美联储不应该用一条机械规则束缚自己，货币政策对劳动市场的改善贡献很大。美联储对国会负责这一点非常重要；如有必要，她本人及美联储愿意接受国会质询。花旗认为，耶伦的发言表明了美联储对升息的态度是会灵活调整的，这使得升息变得具有不确定性。

　　技术指引

　　周四(2月26日)亚市早盘，黄金目前在1200美元附近震荡整理，随着美国CPI数据以及耐用品订单数据的即将公布，黄金横盘趋势料会有所改变。昨日结束四连阴而温和收涨0.38%，因千二关口吸引投资者买兴，且中国买家春节后回归市场。隔夜耶伦众议院证词也被解读为鸽派，耶伦暗示不急于加息，打压黄金空头信心。今日关注上行初步阻力位1223/1215；下行支撑位1200/1190。

　　现货白银目前徘徊于16.54美元/盎司平盘附近，昨日收涨近1.8%且上探至50日均线，近日关注该均线的多空争夺结果。白银在短期格局上稍强于黄金，这与近期反复提到的金/银比率自六年高位回调的走向相符。

　　以上建议，仅供参考。